清淡的天和

2026-04-17 07:00来自 iPhone 14 Plus

静坐观众妙，端居味天和。高怀见物理，和气得天真。 还是个菜鸟，所以需要思考—输出来内化。各位抄作业要去找化神期的修士[嘻嘻]。 微博记录自己学习思考-实践-犯错-反思-再实践的历程。 留给自己回忆。希望完善自己体系，专注未来自由现金流的变化和可持续性。 不参与别人命运。 ​

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清淡的天和

2026-04-03 09:01来自 iPhone 14 Plus

书籍分享： 推荐的书籍专业性强一点的：格雷厄姆《证券分析》和《聪明的投资者》；卡尔马克思《资本论》；冯诺依曼《博弈论与经济行为》；《史记•货殖列传》 历史统计数据西格尔《投资者的未来》《股市长线法宝》； 实战巴菲特《致股东的信》； 通俗易懂：《段永平投资问答录》治逻辑问题；霍华德 ​

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清淡的天和

2026-07-03 13:00来自 iPhone 14 Plus

大宗商品的定价权往往掌握在“边际成本最高”的在位者手中。行业的真实盈利中枢并非由平均成本决定，而是由供需缺口决定的价格水平与成本曲线的交点（即“边际成本定价”）来决定。 举例子锂矿，温和过剩期（供10需9）： 价格中枢下移至 T3/T4 成本区间，高成本产能（如部分锂云母、高成本锂辉石）率 ​

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清淡的天和

2026-07-03 12:07来自 iPhone 14 Plus

我觉得很多外因都是企业贵了和便宜的导火索，今年的一些行业很值得回顾反思学习，加强直觉。 供给端卡死的成熟期企业，自然不会过多溢价。长期一定回归中枢价值。 最根本的还是供需和企业自身阿尔法。 ​

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清淡的天和

2026-07-03 11:44来自 iPhone 14 Plus

坏资本周期三件套： 高固定成本 + 低边际成本 ➡️ 亏现金流也要跑满产能 产品同质化 + 无定价权 ➡️价格战 供给退出刚性（资产可转手 / 重启成本太高 / 政策兜底 / 技术迭代逼着投）➡️破产 ≠ 产能消失。 注：供给退出刚性，也叫高退出壁垒、产能退出刚性，指行业即便长期亏损、需求萎缩、产能 ​

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清淡的天和

2026-07-03 11:43来自 iPhone 14 Plus

慈溪的老破小学区房今年开始要加速下跌了吧… ​

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清淡的天和

2026-07-02 22:49来自 iPhone 14 Plus

有共鸣。

巴菲特曾谈自己的顿悟时刻，这是巴菲特2022年股东大会的一段讲话，看完，会有启发！ http://t.cn/AXoAGqzQ ​

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清淡的天和

2026-07-02 22:41来自 iPhone 14 Plus

我最喜欢的歌，另一个现场版本

#BoA[超话]#コノヨノシルシ (Acoustic Ver.) ー SOUL MEMBER MEETING Vol.1 2004 cr.BoArchive1105 http://t.cn/A66r51zy ​

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清淡的天和

2026-07-02 11:12来自 iPhone 14 Plus

mark 上个季度茅台跌幅16.63% ​

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清淡的天和

2026-07-01 09:03来自 iPhone 14 Plus

企业文化，一个很重要的角度就是维护好生产关系 ​

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清淡的天和

2026-06-30 08:45来自 iPhone 14 Plus

白酒处于衰极阶段，头部白酒拉长了时间，需要茅台来完成。 ​

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清淡的天和

2026-06-30 08:39来自 iPhone 14 Plus

头部白酒的竞争格局最好，是可以守住彼此边界的，只是有企业越界了。茅台的降价不是无限度的降价，而是回归价值中枢，最后必然控量保品牌价值。

优秀的管理层能在行业寒冬期坚守长期价值，拒绝短期业绩诱惑，而平庸的管理层只会透支品牌未来，换取短期数据。 高端白酒企业的核心经营禁忌，是在行业下行周期盲目压货、放量、搭售，这种行为会严重透支品牌价值，破坏渠道生态稳定，最终必然反噬企业的长期发展。 股东大会是观察企业管理层的核心窗 ​

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清淡的天和

2026-06-30 08:17来自 iPhone 14 Plus

大家都说这很反常识。以前的白酒周期主要是整体处于上行期，房地产产业链的溢出承接上了。 本质上还是头部白酒大扩产，而五粮液的供给远大于客群的所需呗。不得不跌出产品价值的中枢抢占不太适合他的客群，这一定会引发品牌稀释！所以我不喜欢 http://t.cn/AXSsM3ZN

我们带孩子摆摊做生意，让他们最直观看到一个现象：供远大于求的时候，内卷严重，越卖越亏。这就是为什么雪球都说五粮液开瓶率很高，销售很好，业绩还这样……当数据和自己感性理解的现象有很大出入的时候，就要思考为什么。 关于老窖的挺价，上一轮和这一轮也有差别，上一轮和这一轮的生产关系有变化 ​

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清淡的天和

2026-06-30 01:47来自 iPhone 14 Plus

比如我就不喜欢电商的竞争格局，这种类型只能投资成长期阶段。 而这些企业到了这个阶段，管理层的能动性其实不大了。这具有普遍性。 很多时候人的作用也要区分是不是因为红利期。比如早期房地产方面赚得盆满钵满的很多，善终的不多。

前几天朋友聊到蜜雪冰城，让我联想到电商行业。 记录一点自己的不算正确的思考： 快速普及平民的这些东西，扩张期吃红利，到天花板非常快，而这些行业熵增的结局，从来不是老巨头自我革新，也不是卷后向老大集中，而是：新玩家冲进来，重新切蛋糕。也就是每过一段短暂时间就要卷一下，又卷不出个所以 ​

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清淡的天和

2026-06-29 20:30来自 iPhone 14 Plus

我觉得投资者也一样，以可持续的确定性的基础盘定量，雏形已成再进行合理展望。不能认为管理层全知全能。//@清淡的天和:段永平：iPhone面世之前，智能手机、触屏手机早就有厂商做了；iPod诞生前MP3满世界都是，苹果同样是在成熟赛道里做优化迭代，贴合用户需求，本质也是后发优化。敢为天下后，不是不

创始人是时代条件的识别者、现有资源的整合者、生产关系的迭代优化者、在约束条件里做最优解的执行者。我倾向于拆解：他怎么在既定条件下积累认知、解决现实矛盾、迭代、落地实践、组织适配。去掉神化滤镜，看约束条件下的行为与制度搭建，反而更经得起验证。 ​

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清淡的天和

2026-06-29 20:26来自 iPhone 14 Plus

我觉得从明显的竞争优势、稳态的竞争格局、适度的扩张三个角度检验企业文化比较适合普通人。然后再看管理者做事的过程验证一下。人和企业一样都是变化的，会熵增。

创始人是时代条件的识别者、现有资源的整合者、生产关系的迭代优化者、在约束条件里做最优解的执行者。我倾向于拆解：他怎么在既定条件下积累认知、解决现实矛盾、迭代、落地实践、组织适配。去掉神化滤镜，看约束条件下的行为与制度搭建，反而更经得起验证。 ​

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清淡的天和

2026-06-29 13:50来自 iPhone 14 Plus

这孩子应该比较乖。我们家给他辅导一下正确的思路会生气[流鼻血]…

我家孩子30个月开始，到小学毕业都是我自己带的，中间我还有一个生意自己在做，无非是买菜烧饭洗衣服，辅导功课考重点中学，能有多少事我还不知道吗，跟赚钱比，真的没有那么大压力，也并不见得劳累，实话实说 ​

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清淡的天和

2026-06-29 12:59来自 iPhone 14 Plus

码住很棒的英语课堂 ​

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清淡的天和

2026-06-29 12:20来自 iPhone 14 Plus

Cr5里面汾酒最猛。

CAPEX/折旧摊销小于1.5比较好，2附近要结合企业阶段。 健康的‌2附近 行业处于上升周期，新增产能有明确需求。 ROIC（投入资本回报率）高于资本成本。 自由现金流虽然暂时受压，但未来能释放。 令人担忧的 ‌≥‌ 2 行业需求在下滑，扩产=未来的产能过剩。 靠借贷支撑CAPEX（FCF大量为负）。 折旧低 ​

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清淡的天和

2026-06-29 12:18来自 iPhone 14 Plus

CAPEX/折旧摊销小于1.5比较好，2附近要结合企业阶段。 健康的‌2附近 行业处于上升周期，新增产能有明确需求。 ROIC（投入资本回报率）高于资本成本。 自由现金流虽然暂时受压，但未来能释放。 令人担忧的 ‌≥‌ 2 行业需求在下滑，扩产=未来的产能过剩。 靠借贷支撑CAPEX（FCF大量为负）。 折旧低 ​

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清淡的天和

2026-06-29 11:35来自 iPhone 14 Plus

泡泡玛特也是这样的竞争格局[嘻嘻][哇] ​

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清淡的天和

2026-06-29 11:08来自 iPhone 14 Plus

羚锐8个亿可持续，阿胶15个亿可持续。[嘻嘻]反正肯定不贵的。长期围绕价值中枢波动。 ​

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清淡的天和

2026-06-29 11:02来自 iPhone 14 Plus

我最喜欢这样的竞争格局[嘻嘻] http://t.cn/AXSdNfXz，药明的生命阶段是稳定成长期。前几年是导入期。之前国外“外因影响”，来到的价格真的是便宜，实际上企业基本面竞争优势一点都没变，业绩也没一点影响。资本开支也下降了。

博弈组合 便宜+业绩好 业绩在中枢波动+价格计提（便宜） 贵+业绩好 贵+业绩不好 阿胶属于，业绩在中枢波动+价格计提（合理便宜），成熟阶段 羚锐属于，便宜+业绩不错 药明属于，便宜+业绩挺好（行业格局也成熟了） 我自己思考记录下。 ​

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清淡的天和

2026-06-28 22:38来自 iPhone 14 Plus

兴趣触发多巴胺维持动机，攻克难题后的成就感则促使内啡肽分泌，缓解疲劳并加深记忆。当活动与个人认知偏好契合时，多巴胺系统会将“努力”转化为愉悦体验，显著降低神经疲劳阈值；反之则需强行调用有限注意力资源，迅速引发疲惫。 今早森林公园搜集树叶，对她而言是一场寻宝游戏：辨识掌形、针形、心 ​

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清淡的天和

2026-06-28 19:01来自 iPhone 14 Plus

男孩子和女孩子跳hiphop力量方面的差距确实比较大 ​

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清淡的天和

2026-06-28 18:50来自 iPhone 14 Plus

上一轮白酒的危机影响，三聚氰胺对奶企的影响。下行的时候大家都是一起下，但要区分一些企业内因并没有改变，这种类型就是机会。 ​

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清淡的天和

2026-06-27 17:07来自 iPhone 14 Plus

目前的电解铝。 明白企业的价值很重要，知道均值回归“内因”的规律，不被“外因”溢出（不可持续➡️透支）的部分迷惑。 举例子，白酒只要价格计提回归均值，就不用管它现实中周期到底完没完成；又比如之前油价交易战争对原油实际流动的物理影响，黄金交易市场对美联储降息的预期以及美元信用体系弱 ​

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清淡的天和

2026-06-27 03:01来自 iPhone 14 Plus

想起这部剧

那句“我也答应了”真是比“我爱你”还动心啊 顾清明就是受不了湘湘掉眼泪啊，姐夫把他俩性子摸得透透的 http://t.cn/AXbJ5Xdx ​

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清淡的天和

2026-06-27 02:45来自 iPhone 14 Plus

想起我们工厂早期做电磁阀遇到的问题。当时发到了寒冷地区，电磁阀在低温环境使用易出现各类故障：低温会使阀体塑料变脆收缩开裂，橡胶密封圈、膜片硬化失去弹性，造成阀芯卡滞、关水不严、滴水漏水；电磁线圈铜线电阻升高吸力不足，绝缘层脆化易漏电烧线圈；阀内积水结冰膨胀还会撑裂阀体，直接损坏配 ​

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清淡的天和

2026-06-26 17:49来自 iPhone 14 Plus

岗位迭代速度翻倍，一份工作稳定做十年成为少数；从业者需要每3-5年完成一次技能升级或赛道切换。多少人能做到呢？ 由此财商教育愈发关键。好财商既要通晓金融投资基础常识和规律，更要树立正向三观。中国古代兵法讲究结硬寨、打呆仗，孙子兵法也说先胜而后战。投资不是让人快速暴富的手段，而是伴随 ​

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清淡的天和

2026-06-26 12:24来自 iPhone 14 Plus

最近在看b站教学视频备课教孩子，希望与孩子一起再上一次学。今天找出自己初中时的一些书籍课本，其中是当时订阅的高中作文，这个年纪看又有不同的感受，记得以前印象最深的一篇是张悦然的《黑猫不睡》。 ​

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清淡的天和

2026-06-26 08:19来自 iPhone 14 Plus

码住

北大学霸亲述：童年阅读习惯这样培养，家长可照搬！ http://t.cn/AXSoTSWF ​

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清淡的天和

2026-06-26 07:45来自 iPhone 14 Plus

所以，自己会定量，再好的企业至少也以合理价格买入。如果业绩增速可持续，就用另一个模型[嘻嘻] ，当然一些企业商业模式刚升维或者降维，就不能用十年平均，估值都建立在对企业的理解之上。不能教条…… //@清淡的天和:自己的思考，在验证过程中，成为一个直觉。 http://t.cn/AXXCdr19

呵呵，昨天看雪球对紫金的预期特别高。其实海油、紫金就要自己估算一下产品价格“可持续”的中枢，来定量便宜还是贵。 比如油，你觉得是60、70还是80，黄金是3300-3900，还是4000-4500，还是4500以上。 定量这东西很难交流，只能交流定性。 成年人，能够独立思考，主次矛盾是否转换自己会斟酌。好企 ​

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清淡的天和

2026-06-26 05:06来自 iPhone 14 Plus

布油80美元以上，地缘紧张/供给收缩，属于周期上行超额利润，不能当做可持续基础盘，长期会均值回归1200亿附近。 保守底线：900亿（极端） 中长期可持续核心中枢：1200亿元（60–70美元油价常态，最适合股息估值。 港股轻度低估：税前7%以上 深度低估：税前9%～10%+，比如25年4月就是。 极端：税前1 ​

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清淡的天和

2026-06-25 15:33来自 iPhone 14 Plus

买白酒股，千万别去想库存的事，一想你就赚不到钱。五粮液那么大的产能，都被喝掉了吗？尤其浓香型低端酒那么多，都被喝掉了吗？肯定没有。全国那么多的超市，有多少的低端白酒，都被喝掉了吗？肯定没有，我认为绝大部分没有，但是酒厂却在年年的增长，怎么回事？不要去想，你想不明白的。 所以白酒股 ​

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清淡的天和

2026-06-25 15:14来自 iPhone 14 Plus

长江电力也并不便宜。

之前研究福耀玻璃这家企业，我记录到： 路径依赖是人的本能，作为散户的我们经常觉得某些企业好像很难便宜。 其实不难。 高速成长不再，进入低速成熟期，甚至饱和阶段，就会有便宜的。回报路径不一样了。 我认为长电也是这样的阶段。所以定量也不同。 自己能够定量，就会发现每个人包括我自己，都 ​

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清淡的天和

2026-06-25 15:12来自 iPhone 14 Plus

成熟期没有太多的溢价，透支十年回报可以算出来。 ​

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清淡的天和

2026-06-25 11:33来自 iPhone 14 Plus

人找到自己喜欢的事情，长期专注就会这样。我妈妈开始种花草后改变了很多。

胡因梦翻译克里希那穆提的《生命之书》，让她能真正的做自己。 http://t.cn/AXSxeFpx ​

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清淡的天和

2026-06-25 10:21来自 iPhone 14 Plus

高股息不一定是高股息，必须竞争优势可持续，以可持续的基础盘定量。 ​

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清淡的天和

2026-06-25 09:55来自 iPhone 14 Plus

刚刚又看到大v弃老登去追科技了，他说没办法…[思考] ​

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清淡的天和

2026-06-25 09:34来自 iPhone 14 Plus

如果你随便什么价格买入，是这样的结果呢。 ​

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清淡的天和

2026-06-25 08:18来自 iPhone 14 Plus

道理都是相通的。反正20-25以上的猪肉我是不肯买了。15以上的鲜花生我是不肯买了………生活中，我们都有价值中枢的概念的，知道远高于价值中枢的价格不可持续。

价值中枢的启发，来自菜市场。 ​

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清淡的天和

2026-06-25 08:16来自 iPhone 14 Plus

主要是外因+人性把这个东西推高太多。长期都是围绕价值中枢波动的。

所以说，我们对企业的价值中枢有一个概念，就像现实生活中对蔬菜水果肉类、翡翠种色、不同地域房价一样。就不需要那么在乎宏观的观点，什么谁谁说石油战争目的是xxxx。这都不是主要矛盾。自己先思考本质，思考自己回报的本质，就能自动屏蔽外界的干扰。 ​

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清淡的天和

2026-06-25 08:11来自 iPhone 14 Plus

我喜欢观察➡️思考，一些商业规律的认识都来自菜市场，小时候三年级我就开始买菜烧菜承担一些力所能及的责任，不同时期的物价都还记得。带娃的过程，我也喜欢观察➡️思考，去应对，去平衡。 ​

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清淡的天和

2026-06-25 08:07来自 iPhone 14 Plus

大人少施压、多包容，对孩子不要诸多要求，就经常会有惊喜的，很多孩子小时候都很有灵气富有创造性。 ​

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清淡的天和

2026-06-25 07:53来自 iPhone 14 Plus

昨天晚上看孩子做数学题，为了不记忆数字，她自己发明了另类的掰手指法，我让她也教我一下。哈哈，心想她对数学还挺感兴趣的，有兴趣就会有创新。 ​

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清淡的天和

2026-06-24 15:01来自 iPhone 14 Plus

盲目扩张要还的债务多。

今天记录的思考都是以前散落的，记录一下，以便以后验证和反思错误。 汾酒跳级式增长，是消费企业里最罕见的。这边三四线普遍看到汾酒的货架了；五粮液，三四线城市宴请普遍用它了。上一次普遍是洋河，水井，东鹏，科沃斯… ​

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清淡的天和

2026-06-24 14:59来自 iPhone 14 Plus

汾酒也是一个特殊的存在。年年跳级，当然是不正常的。 ​

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清淡的天和

2026-06-24 11:54来自 iPhone 14 Plus

我们带孩子摆摊做生意，让他们最直观看到一个现象：供远大于求的时候，内卷严重，越卖越亏。这就是为什么雪球都说五粮液开瓶率很高，销售很好，业绩还这样……当数据和自己感性理解的现象有很大出入的时候，就要思考为什么。 关于老窖的挺价，上一轮和这一轮也有差别，上一轮和这一轮的生产关系有变化 ​

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清淡的天和

2026-06-24 11:22来自 iPhone 14 Plus

回复@亿生专注:就不评价他怎么样了，从他身上反思自己，照一照自己更好//@亿生专注:老唐也是追求术，买洋河亏损严重出局，而不是研究公司内在价值，

今天发了一个股息定量的方法。主要是昨天看了唐朝的定量法，很好奇，他不是学巴菲特的嘛，怎么和巴菲特完全不一样[流鼻血]。也是一个值得反思的角度。 ​

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清淡的天和

2026-06-24 11:14来自 iPhone 14 Plus

行业过冬的时候，谁也逃不开规律，茅台也一样。老窖股价的跌幅程度也和五粮液差不多，但是现在的老窖已经进入“符合标准”的区域，上行时的资本开支远远小于。未来的回报会比五粮液好很多。以前我和别人论逻辑的时候，论的就是未来老窖的回报远高于五粮液，5%差距是有的。 汾酒也是要当心的。 ​

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清淡的天和

2026-06-24 11:03来自 iPhone 14 Plus

今天发了一个股息定量的方法。主要是昨天看了唐朝的定量法，很好奇，他不是学巴菲特的嘛，怎么和巴菲特完全不一样[流鼻血]。也是一个值得反思的角度。 ​

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清淡的天和

2026-06-24 10:58来自 iPhone 14 Plus

五粮液分享过很多，不是股价跌了才说的。五粮液的基础盘没有180亿利润，150亿就能够解释为什么暴雷了。如果180亿可持续，是可以通过两年时间匀速下滑平衡的。150亿的话就不得不像现在这样挪腾业绩，否则会出现一年没啥利润甚至亏损，程度和洋河是差不多的。不会那么快就回到很多人想象的180-200亿利润

取数字建立在对企业的理解之上，某些企业是这样定量。 ​

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清淡的天和

2026-06-24 10:52来自 iPhone 14 Plus

取数字建立在对企业的理解之上，某些企业是这样定量。 ​

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清淡的天和

2026-06-24 10:41来自 iPhone 14 Plus

看那些本质，找那些原因，积累直觉。对的就验证了，错的更宝贵。昨天朋友就和我说了康得新，复盘了一下一开始就能发现蛛丝马迹的：http://t.cn/AXSxYTs2。图片是药明康德的本质原因： http://t.cn/AXSxYxpo

药明康德思考角度。 不过有一些企业，外因因素可能是主要矛盾。要思考： 1. 底层需求是否消失 比如以前禁酒令，同性lian，需求无法抑制也很难促进。 毁灭型标的：政策/地缘直接取缔赛道、封锁核心市场，需求永久性萎缩。 2. 资产是否可跨区域调配对冲风险 3. 长期盈利中枢会不会下移 ​

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清淡的天和

2026-06-24 10:26来自 iPhone 14 Plus

有多少人的童年是被父母伤害贬低的？今天和阿姨聊到小时候，都有一样的经历。而我们两个都是早早独立了，从父母身上吸取教训。 所以人还是会成为他本应该成为的人啊。 养孩子顺便也把自己再养一遍。互相抱抱。 ​

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清淡的天和

2026-06-24 07:52来自 iPhone 14 Plus

祝愿持有科技的能够全身而退，不要下跌途中定投。祝福大家都赚钱，生活美好，股市里少一些悲剧。

人们习惯于外推当期趋势。在一个周期性的世界中，他们的思维却是线性的。 投资者往往不喜欢在真正便宜阶段的惯性下行趋势中买入，而喜欢在暴涨之后的调整趋势中买入[思考]。以前白酒也是这样。 ​

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清淡的天和

2026-06-23 12:49来自 iPhone 14 Plus

普通人最简单的就是在这里筛选长期自由现金流充沛的企业。 等待低估机会。 ​

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清淡的天和

2026-06-23 12:14来自 iPhone 14 Plus

遍地黄金ing 腾讯314之下就是极端，至于多极端我也猜不到，320-360便宜，360-420合理。 巴菲特说的50%不是随便说说的，是统计出来的。 如果认为老窖可以维持十年平均的基础盘，现在开始已经进入低估区域。 东阿阿胶可持续基础盘的价值中枢35-40。 泡泡玛特还是维持原来的定量。 …………………… ​

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清淡的天和

2026-06-23 11:55来自 iPhone 14 Plus

看企业不能只看表面每年的业绩增速 要检验的东西很多，比如这些： 1. 看到存贷双高、现金收益率远低于贷款利息的企业，直接放入观察黑名单； 2. 账面利润很高、经营现金流长期跟不上、分红吝啬、频繁大额融资，高度警惕财务造假； 3. 实控人满仓质押、大额资金归集协议未披露、董监高质疑年报、非 ​

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清淡的天和

2026-06-23 11:22来自 iPhone 14 Plus

其实投资就是你看懂的企业低于内在价值，回报符合你自己预估买入就行了，就是这么简单。 但是这个“低于内在价值”，它能有多低，市场给他有多低，神仙也猜不到。 重要的是你知道越来越低意味着什么。 盯着股价永远只有痛苦，对于懂得的企业，把红色绿色改过来，第二层思维思考就不一样了。 ​

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清淡的天和

2026-06-23 08:48来自 iPhone 14 Plus

同班同学对娃的评价，哈哈以后我们就把学习当作游戏。 ​

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清淡的天和

2026-06-23 08:34来自 iPhone 14 Plus

孩子一直不喜欢认字，昨天我就搞成了“大家来找茬”的游戏，她觉得好玩一点，认字速度就很快… ​

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清淡的天和

2026-06-23 07:57来自 iPhone 14 Plus

观察孩子们相处，一些孩子也经常内耗，记录一点自己的历程。 人性，是我们必须面对并接受的。相处不必强求磨合，三观不合便体面远离，成年人的处世法则，只筛选，不改变。最重要的不要占人便宜、亏欠他人。 上次去象山游玩，海鲜摊主刻意向游客推销不新鲜的货品。我说一句这个好像不会动了，对方依旧 ​

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清淡的天和

2026-06-22 14:40来自 iPhone 14 Plus

回想当初买实物黄金，350一克的时候买的，后来跌到了300之下。某“闺蜜”说了一些她预判正确的话。 其实短期波动来波动去，你对我对没有任何意义。 ​

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清淡的天和

2026-06-21 18:07来自 iPhone 14 Plus

一个小推车那么开心。 ​

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清淡的天和

2026-06-21 11:42来自 iPhone 14 Plus

roic、roe在变。 ​

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清淡的天和

2026-06-21 09:42来自 iPhone 14 Plus

唯有兴趣爱好，无关别的。 ​

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清淡的天和

2026-06-21 08:25来自 iPhone 14 Plus

记录昨天的实践。 早上我们先去超市、菜市场调研蔬菜、肉类、海鲜的售价。走进之前，孩子们先各自说出心里预估的食材价位，带着自己的预判去实地验证、对比。 对比两处场地，他们很快发现明显区别： 超市明码标价，统一定价基本不能议价；街边地摊摊贩数量多，同类蔬菜每家都在售卖，摊位之间竞争十 ​

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清淡的天和

2026-06-20 16:35来自 iPhone 14 Plus

[嘻嘻]今天吆喝得很好。 http://t.cn/AXasWe0u ​

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清淡的天和

2026-06-20 06:28来自 iPhone 14 Plus

今天带孩子逛菜市场、卖菜，积累实证智慧。 ​

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清淡的天和

2026-06-20 06:24来自 iPhone 14 Plus

这几年看的书不多，当妈的人效率很低。但看过的内容基本都记得，也能用自己的语言表达出来，找到一些案例给朋友讲解，偶尔找到企业实践。这个过程我最大的改变就是打破偏见，告诉自己遵从数据，一定先从数据变化认识企业。 我总结为什么会对这些书有“直觉”。因为看书之前自己已经有过思考，有一些wh ​

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清淡的天和

2026-06-19 10:53来自 iPhone 14 Plus

关于股价下跌，是贵了+基础盘可持续？是贵了+基础盘不可持续？还是外因导致的波动？ ​

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清淡的天和

2026-06-19 10:17来自 百度网盘App

资本回报·穿越资本周期的投资：一个资产管理人的报告 2002-2015 ([英] 爱德华·钱塞勒.pdf，链接：http://t.cn/AXaBDJCK，提取码：89Hw。百度网盘，享你所想~ ​

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清淡的天和

2026-06-19 10:16来自 百度网盘App

巴菲特法则实战手册 (（美）巴菲特，（美）克拉克著；李凤译) (Z-Library).pdf，链接：http://t.cn/AXaBDZem，提取码：Q8BS。百度网盘，享你所想~ ​

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清淡的天和

2026-06-19 08:33来自 iPhone 14 Plus

所以，就是低估值，低成长，高分红阶段最有利收集股权，就是成熟期的阶段。其实才是最好的。 ​

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清淡的天和

2026-06-19 08:08来自 iPhone 14 Plus

股价上涨的空间和时间都是有限的，而这类优质企业的分红具备可持续性。靠股价提升市值和靠红利再投增加市值，两个策略有一个临界点，临界点两边各有一个策略收益率更高。通常是，早期前者收益高，后期后者收益高。 所谓的“真快”！ ​

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清淡的天和

2026-06-19 07:25来自 iPhone 14 Plus

http://t.cn/AXa1DUYU。赚企业的钱也是一样的道理！ 身家不融资，不求快。便宜是硬道理！//@清淡的天和:“慢就是快”，本质是尊重事物客观发展规律，拒绝急功近利的短期冲刺。 真慢：专注、深耕、复盘、夯实根基、循序渐进，在正确方向上稳步前行；真快：厚积薄发后的复利提速，是前期“慢积累”换来

独立的开始，以数据认知企业，以规律应对市场，不盲从他人的背书与观点。以数据为标尺，结合同业对比，看懂企业商业模式；以数据变化为线索，对比同行，研判竞争优势的可持续性、投入产出效率，以及企业所处的发展阶段。 ​

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清淡的天和

2026-06-18 21:10来自 iPhone 14 Plus

之前研究福耀玻璃这家企业，我记录到： 路径依赖是人的本能，作为散户的我们经常觉得某些企业好像很难便宜。 其实不难。 高速成长不再，进入低速成熟期，甚至饱和阶段，就会有便宜的。回报路径不一样了。 我认为长电也是这样的阶段。所以定量也不同。 自己能够定量，就会发现每个人包括我自己，都 ​

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清淡的天和

2026-06-18 20:05来自 iPhone 14 Plus

回复@kevinmzh009:你看看中国神华增长吗？//@kevinmzh009:归根到底要有增长

股息只是自由现金流充沛后衍生的结果，而非核心逻辑。 ​

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清淡的天和

2026-06-18 19:31来自 iPhone 14 Plus

投资本质上是正确逻辑+一定的数学思维+规律积累。 经常看到一个现象：股价一跌，投资者就开始用分红渡劫按摩自己。这个角度对不对呢？ 实际上分红只是自由现金流充沛后衍生的结果，而非核心逻辑。 企业拿到自由现金流后，才有三种处置选择：现金分红、回购股份、留存再投资增厚长期现金流。 分红仅 ​

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清淡的天和

2026-06-18 18:50来自 iPhone 14 Plus

股息只是自由现金流充沛后衍生的结果，而非核心逻辑。 ​

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清淡的天和

2026-06-18 18:35来自 iPhone 14 Plus

如果线性外推：新生儿出生率持续走低—未来学生总量变少—生源枯竭—课外培训机构全面衰败、营收萎缩。 现实呢？ 整体生源总量缓慢下降，但优质教育资源的竞争程度反而加剧，家长的焦虑感并没有随出生率降低而缓解；行业经过双减出清之后，大量小型不合规机构被淘汰，行业供给收缩，合规优质的头部机

煤炭当年的简单线性预期： 碳中和—减排—压煤—煤价跌—煤企完蛋。 现实：新能源是增量，煤炭是压舱石便宜稳定，短期替代不了+刚需+供给收缩向头部集中。 需求稳增、供给收缩—供需紧平衡—价格中枢上移—高盈利、高分红。 高端白酒市场当前线性悲观： 老龄化—老头喝不动了； 年轻人不喝白酒— ​

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清淡的天和

2026-06-18 14:51来自 iPhone 14 Plus

内因外因角度 ​

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清淡的天和

2026-06-18 14:37来自 iPhone 14 Plus

今年的资源做的比较好，研究后发现资源是a股最简单的行业 http://t.cn/AXanJObv //@清淡的天和:海油就是提前透支，成为了主要矛盾。海油价格的测算2月25日有记录。 http://t.cn/AXIKBemf

回报的阶段：第一阶段股息+回归基础盘，第二阶段跟着业绩，第三阶段估值提升（所谓的中后期）。从历史来看，前面两个阶段很慢，最后阶段最快（散户一般在这个阶段蜂拥而至），今年的资源就是回报的第三阶段。 一般来说，成长期大概5年左右透支十年回报，成熟期一般7年左右透支回报。很多企业可以根据 ​

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清淡的天和

2026-06-18 13:49来自 iPhone 14 Plus

走自己的路。 ​

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清淡的天和

2026-06-18 13:41来自 iPhone 14 Plus

后天带孩子社会实践，喂豆包一个ppt。豆包笔顺错了好几处… 通过百度网盘分享的文件：社会实践小课堂：....pdf 链接：http://t.cn/AXanLKfo 提取码：tL69 复制这段内容打开「百度网盘APP 即可获取」 ​

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清淡的天和

2026-06-18 11:33来自 iPhone 14 Plus

药明康德思考角度。 不过有一些企业，外因因素可能是主要矛盾。要思考： 1. 底层需求是否消失 比如以前禁酒令，同性lian，需求无法抑制也很难促进。 毁灭型标的：政策/地缘直接取缔赛道、封锁核心市场，需求永久性萎缩。 2. 资产是否可跨区域调配对冲风险 3. 长期盈利中枢会不会下移 ​

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清淡的天和

2026-06-18 10:48来自 iPhone 14 Plus

啥时候泡泡玛特和东阿阿胶单季度来个约-20%也是很正常的，企业不是线性发展的。//@清淡的天和:有这样一个过程。还有消化溢出的部分需要时间。-20%还是+20都是正常的。

从生活中感受生意。 早上洗娃的羽绒服，再次感叹巴拉巴拉羽绒服做工好。 记得刚生娃的时候邻居就和我说巴拉巴拉衣服很耐穿。我们现在也不知不觉都买他家的，每年不同季节来几件。耐穿耐洗。我女儿长个子慢，而我又是个理性消费的人。 客户都很聪明，几次消费下来，慢慢就把一些品牌淘汰了，那么留下 ​

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清淡的天和

2026-06-18 09:33来自 iPhone 14 Plus

比如这个澜起科技（现在已经贵了），CAPEX ÷ 折旧 十年均值 ≈ 0.75，2016–2019 上市前CAPEX/折旧均值0.68；FCF/NI均值1.15。缺点，业务单一内存芯片。 CAPEX ÷ 折旧 区间常年0.4~1.1，全部低于1.5，绝大多数年份小于1；国内垄断份额；长期专注；自由现金流/净利润大于1。 图2图3是不同人的聊天对 ​

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清淡的天和

2026-06-18 09:21来自 iPhone 14 Plus

假设不认识这家企业，看到图中的毛利率净利率数据（哇塞靓女）。再算一下前五年FCF/NI 均值‌<‌0.7， CAPEX/折旧＞2；后五年FCF/NI＞1，CAPEX/折旧大幅下降。加上股价在某个底部区间震荡很多年，得出什么结论呢？ 要从数据认识企业。 ​

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清淡的天和

2026-06-18 08:21来自 iPhone 14 Plus

转发微博

讲一个大多数女性都不愿意接受的真相个真相就是，真正优秀的男人，往往是极度理性和现实的，甚至充满算计。绝大多数女生所期待的那种”向上兼容“的婚姻或者爱情，本质上是一种违背经济学规律的幻想，而这种幻想正在毁掉很多人原本可以获得的幸福。 在过去的几十年里，我们处于一个高速增量时代。那时 ​

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清淡的天和

2026-06-17 18:23来自 iPhone 14 Plus

截至今天茅台单季度跌幅14.48%。 ​

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清淡的天和

2026-06-17 12:22来自 iPhone 14 Plus

“慢就是快”，本质是尊重事物客观发展规律，拒绝急功近利的短期冲刺。 真慢：专注、深耕、复盘、夯实根基、循序渐进，在正确方向上稳步前行；真快：厚积薄发后的复利提速，是前期“慢积累”换来的必然结果，也就是量变到质变。

独立的开始，以数据认知企业，以规律应对市场，不盲从他人的背书与观点。以数据为标尺，结合同业对比，看懂企业商业模式；以数据变化为线索，对比同行，研判竞争优势的可持续性、投入产出效率，以及企业所处的发展阶段。 ​

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清淡的天和

2026-06-17 11:46来自 iPhone 14 Plus

价值陷阱：国内扩张到天花板+ CAPEX/折旧＞2+ FCF/净利润＜50%+持续扩产的企业。 ​

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清淡的天和

2026-06-17 08:09来自 iPhone 14 Plus

现在的孩子为什么学习苦？ 从前的人生长于田野烟火，耕田、观四时、经手日常生计，人的主观能动性，天然依附在具象的物质基础与客观生存条件之上，不用旁人催促。 而现在这些孩子，真正学习实践的“场景”越来越少了。 ​

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清淡的天和

2026-06-16 11:11来自 iPhone 14 Plus

希望高盛多来看空看空我想买的企业[期待]。 ​

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清淡的天和

2026-06-16 07:42来自 iPhone 14 Plus

自己是错的时候，往往会遇到不好的人。自己是对的时候，会遇到越来越多美好的人。 我们每个时期交往的人、经常看的大v都是自己的镜像。 ​

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清淡的天和

2026-06-16 07:38来自 iPhone 14 Plus

一个独立的人，首先一定是自己思考问题，研究主次矛盾的正反面。再看网络上散落的信息，筛选➡️取精去糟➡️为我所用。问别人问题也会抛出自己的思考，交流的是不同的角度，而不是争论高低。 ​

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清淡的天和

2026-06-16 07:28来自 iPhone 14 Plus

是这样，那时候自己喜欢的科目自学就能次次第一，老师发下讲义，我迅速看一篇，就开始自己做题，不听讲了。非常感谢小学的老师都特别特别好，都是自学成才的老爷爷老奶奶，特别会教书，也特别有才华。我的小学数学卢老师每一次都要求我们回家先预习，他第二天讲课总是先由一个生动有趣的故事引出知识点

学习的本质是自学，知道的越早越好。 http://t.cn/AXaiVLvb ​

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清淡的天和

2026-06-15 21:37来自 优酷iPhone客户端

未成年时期的演唱会。实力吊炸天。BoA宝儿-2003日本巡回演唱会.完整版-中字高清_高清http://t.cn/AXaKxava @优酷 ​

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清淡的天和

2026-06-15 21:05来自 网易云音乐

高中循环播放的歌曲🎵 梁静茹《丝路》http://t.cn/AXaKZGRD（@网易云音乐） ​

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