涨价潮突袭！国巨电阻提价20%
涨价潮突袭！国巨电阻提价20%，AI+车规双引擎引爆，这些概念股迎风口
“被动元器件涨价第一枪”正式打响！1月16日，全球被动元器件巨头国巨官宣：自2月1日起，对RC0402、RC0603等系列消费级电阻产品涨价15%-20%，核心原因直指晶圆与贵金属原材料成本的显著飙升。这并非孤立的调价动作——自2025年下半年起，国巨已先后三次上调钽电容、车规级MLCC等产品价格，松下、风华高科等行业龙头紧随其后，一场覆盖电阻、电容、电感全品类的涨价潮，正顺着AI与新能源汽车的需求浪潮全面蔓延。在成本压力与高端需求的双重共振下，被动元器件行业迎来新一轮景气周期，产业链上的优质概念股，已成为资本市场的焦点标的。
一、涨价逻辑深度拆解：成本倒逼+需求爆发，双重共振不可逆转
本轮被动元器件涨价绝非短期供需错配的脉冲式波动，而是“成本刚性上涨+高端需求爆发”的双重逻辑共振，具备极强的持续性与传导性。
（一）成本端：原材料价格飙升，企业调价成必然
被动元器件生产高度依赖贵金属与基础金属原材料，2025年下半年以来，核心原材料价格的爆发式上涨，直接给行业带来系统性成本压力。国际现货白银价格突破92.2美元/盎司的历史新高，年内涨幅超28%，国内银价同步飙至23元/克，同比涨幅高达201%——而白银是电阻、电容电极浆料的核心原料，其价格暴涨直接推高了产品生产成本。与此同时，铜、锡、铋、钴等金属价格全面上扬，现货铜价突破10万元/吨关口，全年涨幅超37%，锡价全年暴涨近50%，原材料的全面涨价通过产业链层层传导，上游粉料企业已纷纷上调产品价格，倒逼中游制造厂商通过调价维持盈利能力，国巨此次电阻涨价，正是成本压力的集中释放。
（二）需求端：AI+车规双引擎，结构性需求呈指数级增长
如果说成本上涨是涨价的“导火索”，那么高端领域的需求爆发则是涨价得以持续的“压舱石”。不同于以往消费电子主导的需求格局，当前被动元器件的核心增长动力来自AI服务器与新能源汽车两大高价值领域，形成了结构性的需求爆发。
在AI算力领域，高端AI服务器为保障GPU等大功耗芯片的稳定运行，对电容、电感的需求量呈指数级增长。单台高端AI服务器的MLCC用量可达20万-30万颗，是普通服务器的数十倍，且对产品的小型化、高容值、低等效电阻性能提出严苛要求。而在新能源汽车领域，电动化与智能化转型让被动元器件用量激增，纯电动汽车的MLCC用量从传统燃油车的约3000颗飙升至1.8万-3万颗，高端车型甚至超过3万颗，总量增长数倍。更关键的是，车规级、AI服务器专用产品需通过AEC-Q200等严苛认证标准，技术壁垒高、认证周期长（通常2-3年），下游客户对价格敏感度低，为厂商涨价提供了充足空间。
（三）库存端：去库存周期完成，供需关系趋于紧张
经过2022-2023年的去库存周期，MLCC行业库存自2024年起进入平稳状态，相较于前期高点已明显回落，行业整体库存处于合理水平。供需关系的持续改善，让厂商具备了更强的定价话语权，不再受高库存制约，为涨价提供了有利的市场环境。成本、需求、库存三大因素的正向叠加，让本轮涨价潮具备了“全品类覆盖、龙头引领、持续时间长”的特征，行业景气度将持续攀升。
二、细分赛道机会梳理：聚焦三大核心领域，把握国产替代红利
被动元器件行业涵盖电阻、电容、电感、钽电容等多个细分品类，不同赛道受益逻辑各有侧重，但核心机遇集中在“高端化”与“国产化”两大主线。以下是各细分赛道的核心机会与标的梳理：
（一）电阻赛道：消费级跟涨，高端级量价齐升
电阻行业将呈现“消费级跟随成本调整，高端级需求驱动涨价”的格局。国巨此次涨价聚焦消费级电阻，将直接带动行业内消费级产品价格联动，而车规级、工业级电阻则受益于新能源汽车、工业自动化等领域的需求增长，实现量价齐升。
风华高科：国内被动元器件龙头，产品覆盖电阻、电容、电感全品类，已针对电感磁珠类、压敏电阻类等产品启动价格调整，涨幅5%-30%。公司车规级电阻、电容产品已实现批量交付，深度受益于新能源汽车需求爆发，同时受益于消费级产品涨价带来的业绩弹性。
三环集团：国内MLCC与片式电阻核心企业，配网设备小型化带动其片式元件用量提升，公司在高端MLCC领域的技术突破加速，国产替代进程推进，将充分享受高端需求增长与涨价红利。
洁美科技：被动元器件配套材料龙头，为电阻、电容生产提供离型膜、载带等核心配套材料，行业涨价与需求爆发将带动公司产品销量与价格同步提升，1月16日公司股价已率先上涨7.19%，反映市场对其业绩增长的强烈预期。
（二）电容赛道：MLCC成核心主线，车规+AI领域是关键
电容赛道中，MLCC（多层陶瓷电容器）是核心受益品类，尤其是车规级、AI服务器专用MLCC，因技术壁垒高、产能扩张缓慢，供需紧平衡状态将长期维持，价格具备长期上涨动力。
火炬电子：特种电容龙头，专注于高端MLCC与钽电容产品，产品广泛应用于军工、航天、高端工业领域，技术壁垒高，毛利率稳定。公司车规级MLCC已进入主流新能源汽车供应链，将充分受益于车规级需求爆发与涨价周期。
江海股份：铝电解电容与超级电容核心企业，产品覆盖储能、充电桩、新能源汽车等多个高增长场景，超级电容在新能源汽车制动能量回收、储能领域的应用持续扩大，公司业绩弹性显著。
艾华集团：全球铝电解电容龙头企业，产品广泛应用于消费电子、新能源汽车、工业控制等领域，与国内外主流家电、汽车厂商深度绑定，原材料价格上涨带来的成本压力可通过产品涨价顺利传导，同时受益于行业集中度提升。
达利凯普：高压陶瓷电容领军企业，产品适配特高压、军工级电网设备，技术壁垒高，在新能源汽车充电桩、特高压建设等领域的需求持续增长，盈利能力稳定。
（三）电感/磁性元件赛道：技术升级驱动，AI+车规需求爆发
电感行业的需求增长主要来自新能源汽车与AI服务器领域，这两大领域对电感的饱和电流、损耗、体积等指标提出更高要求，推动技术路线从传统铁氧体材料向金属软磁粉材的一体成型工艺转型，技术升级与需求增长成为行业核心驱动力。
顺络电子：国内电感龙头企业，高功率电感已进入英伟达等头部客户的AI服务器供应链，车规级电感产品批量供应主流新能源汽车厂商。公司一体成型电感技术领先，产品结构持续向高端化升级，将充分享受AI与车规领域的需求红利，1月16日股价上涨3.13%，资金关注度持续提升。
麦捷科技：磁性元件与LCM显示模组核心企业，公司电感产品在消费电子、新能源汽车、工业控制等领域应用广泛，叠层片式电感、功率电感等产品技术优势明显，受益于行业涨价与需求增长，业绩有望持续改善。
（四）上游材料赛道：成本传导受益者，国产替代核心环节
被动元器件的涨价潮与需求爆发，直接带动上游材料行业的景气度提升，电极浆料、陶瓷粉体、磁性材料等细分领域需求持续增长，成为产业链中不可或缺的受益环节。
博迁新材：纳米级镍粉龙头企业，镍粉是MLCC等被动元器件的核心原材料，公司产品技术指标达到国际先进水平，已进入村田、国巨等全球龙头供应链，受益于下游需求增长与国产替代趋势，业绩增长确定性强。
三、行业趋势与投资视角：把握结构性机会，聚焦核心竞争力
2026年的被动元器件涨价潮，本质是AI与汽车电子化两大长期科技趋势对行业的一次“价值重估”。行业正从“周期性波动”向“成长性驱动”过渡，核心竞争逻辑已从“下游产能规模”转向“上游核心材料掌控”与“高端技术突破”。对投资者而言，把握本轮机会的核心在于聚焦“高端化”与“国产化”两大主线：
一是关注具备高端产能布局的企业，尤其是进入AI服务器、新能源汽车供应链，拥有车规级、工业级产品认证的龙头，这类企业能够充分享受需求爆发与涨价带来的双重红利，成长空间广阔；二是关注国产替代进程中的核心标的，当前国内MLCC整体自给率已从2020年的12%提升至2024年的22%以上，片式电感自给率超30%，国产厂商在高端领域的突破已进入“兑现期”，具备核心材料研发能力与技术壁垒的企业，将持续抢占日系、韩系企业的市场份额。
需要注意的是，被动元器件行业仍存在周期性属性，若AI服务器、新能源汽车需求不及预期，或高端产能扩张超预期，可能引发价格回调；同时，高端产品的材料制备、工艺技术门槛极高，企业研发进展不及预期也可能影响其市场竞争力。投资者需理性看待行业趋势，结合企业核心竞争力与估值水平审慎决策。
