天孚通信的业绩miss了，抬走

【国信通信】天孚通信25Q4业绩点评
#天孚通信发布2025年业绩预告，2025年归母净利润预计为4.16亿 - 6.85亿，中值5.50亿，同比+49.86%/环比-2.83%。
#Q4业绩略低于预期： 利润环比微降推测主要系上游物料EML光源紧缺，800G和1.6T出货受影响。
#26年业绩展望： 伴随NV的GB系列加速出货，26年Rubin出货预计8月开始出货，以及上游物料紧缺缓解，公司有源产品（光引擎、光模块产品）有望迎来快速增长。同时公司布局FAU等无源产品同样受益行业整体beta。公司目前在CPO已经布局CPO-ELS、FAU等，光模块布局200G单通道的800G/1.6T光引擎，整体受益于高速光模块行业需求发展。