1.28午评：大盘宽幅震荡蓄势，贵金属表现强势
盘面回顾：
指数早盘走势分化，深成指、创指高开低走盘中翻绿。板块方面，贵金属板块持续走强，油气开采及服务反复走强，有色金属震荡拉升，环氧丙烷、工业金属、草甘膦、转基因、可燃冰、染料大豆、煤炭开采加工、磷化工盘中异动；下跌方面，科创次新股震荡走低，BC电池弱势下挫，光伏设备板块震荡调整。总体来看，两市个股跌多涨少，市场氛围一般。

投顾观点：
展望后市，中长期视角下，对比A股历次牛市，本轮行情仍处中段，“慢牛”趋势有望延续。对比 2007 年、2015 年、2021年牛市高点相比，沪深 300 指数曾触及5300-6000点区间，当前指数点位仅至中段；并且A股上市公司在2026年四个季度的单季度盈利规模都有望创2020年以来的新高，高盈利规模为估值消化和行情进一步演绎打下良好基础。
行情上，上证指数早盘高开后在5日均线上方宽幅震荡，创业板指稍弱势，板块上，贵金属、油气开采及服务、有色金属等强势领涨。消息面上，外围方面，隔夜美股三大指数涨跌不一，标普500指数创新高，现货黄金首次涨破5150美元。国内方面，银行积极布局信贷开门红，机构预期1月中下旬投放将提速；增持、回购持续火热，上市公司及其重要股东积极传递信心。综合来看，A股多轮典型牛市均遵循“上涨段与震荡段交替运行、长周期下跌段占比极低”的共性规律，其中结构性牛市为“2个震荡段+3个上涨段”。本轮牛市即为结构性牛市，当前正处于第二个震荡段末期向第三个震荡段初期过渡的关键节点，年报业绩预告密集披露窗口期，业绩高增长领域已成为市场核心关注焦点。总体来看，近期在逆周期调节政策的持续发力下，A股市场呈现出结构性运行特征：主要宽基ETF资金净流出态势与融资余额高位小幅回落的现象并行，有效引导市场交易节奏趋于稳健；与此同时，市场成交额维持相对较高水平，小盘成长板块承接资金的动能持续强劲，春季行情整体斜率符合预期，市场正式步入板块轮动加速的阶段。策略上，投资者当下宜采取“淡化指数、聚焦个股”的策略，利用市场震荡，优先在核心科技、国产替代、高端制造以及景气度持续验证的部分低估值蓝筹、顺周期资源品种中寻找业绩确定性高的潜力标的进行配置。