一场针对民生人寿等投资者的“杀猪盘”

面对宝利德的破产，余海军始终不愿承认自己的过错，反而将所有责任归咎于外部因素：一方面，他指责民生人寿的回购纠纷是宝利德破产的主要导火索，声称“如果纠纷谈妥，就不会走到破产境地”；

另一方面，他将锅甩给行业大环境，称新能源车对豪华燃油车市场的冲击巨大，宝利德经营的奔驰、路虎等品牌均处于亏损状态，导致公司经营恶化。

但审计报告和投资人的爆料，彻底戳穿了余海军的谎言——宝利德的破产，从来都不是“意外”，而是一场蓄谋已久的财务造假骗局，一场针对民生人寿、丁磊等投资者的“杀猪盘”。

据宝利德内部人员揭露，自公司筹谋上市之日起，余海军就设立了两套账本：一套是记录真实经营状况的内部账本，用于自己掌控公司资金；另一套则是专门用于融资、对外展示的“美化版”账本，刻意伪造利润、隐瞒负债，专门用来欺骗投资人和监管部门。而民生人寿的6.45亿投资，正是被这份“美化版”账本所欺骗，最终被套牢。

为了让骗局更逼真，余海军还将经营团队与财务团队彻底隔离，很少带经营团队高管与外部投资人接触，即便经营团队与银行人员应酬，也会刻意回避真实经营数据；

他甚至篡改了天健会计师事务所出具的审计报告，篡改利润、资产及关联往来等多项核心数据，这份虚假的审计报告，不仅骗过了丁磊、吴泳铭等商界天才，还成为民生人寿、高瓴资本尽调的核心资料，最终导致一众大佬集体“踩雷”。

民生人寿作为机构投资者，本应有更严谨的尽调流程，却终究没能逃过余海军精心布下的骗局，这也成为民生人寿投资史上的一大污点。

审计报告显示，宝利德长期处于高杠杆负债经营状态，高度依赖外部资金，甚至不惜借高利贷维持运转，高企的财务费用和管理费用，是公司长期不盈利的核心原因；

更严重的是，宝利德系64家公司之间存在大量循环交易，余海军与陈颖菲的个人资金与公司资金高度混同，两人从宝利德股份拆出的资金余额高达33.87亿元，这些资金大多被余海军用于偿还高利贷、购买豪宅、维持奢华生活，以及填补自己的私人窟窿，而非公司经营。

也就是说，民生人寿的6.45亿投资，最终并没有用于宝利德的业务发展，而是被余海军挥霍一空、转移殆尽。

除了欺骗投资人，余海军还不断“榨取”身边人的信用，连连支付创始人吕钟霖就是最大的受害者之一——余海军利用两人的“虚假情谊”，将吕钟霖的信用作为对外融资、担保的背书，甚至让吕钟霖为自己的高利贷做担保，导致吕钟霖持有的连连支付部分股权被冻结，深陷债务纠纷。

而民生人寿，作为最大的机构投资者，不仅没能察觉到这些异常，反而在余海军的欺骗下，一步步陷入更深的陷阱。

民生人寿6.45亿难追回

骗局落幕终有回响

骗局终究会被揭穿，泡沫终究会破灭。2024年11月6日，丁磊、高瓴资本等外部投资人集体委托律师，向杭州警方报案，指控余海军涉嫌侵占、挪用宝利德资金；

2025年5月，投资人与高瓴资本再度报案，指控余海军及宝利德涉嫌刑事合同诈骗，试图通过法律途径追回自己的投资款，但截至目前，案件仍在调查中。而民生人寿，也早已加入维权行列，通过法律途径起诉余海军，却终究难以挽回巨额损失。

天眼查信息显示，截至2026年1月28日，宝利德控股集团已有13条股权被冻结信息，最新一条被执行金额超千万元，2025年以来被执行总金额超18亿元，法定代表人余海军已三次被限制高消费，成为名副其实的“老赖”。

目前，余海军与陈颖菲虽然尚未被采取刑事强制措施，但已被边控，限制出境；不过有知情人士向财新网透露，陈颖菲早已辗转出境，大概率是带着转移的资产跑路，逃避法律责任。余海军的跑路企图，让民生人寿追回6.45亿投资的希望，变得更加渺茫。

而余海军，即便成为“老赖”，依旧没有收敛——宝利德暴雷后，他加快了转移资产的步伐，其中就包括那幢用于给私生女举办满月宴的千岛湖豪华别墅，经过多次转手，早已脱离他的名下，但他仍会时不时与金女士一同前往居住，享受着用投资人血汗钱换来的奢华生活。

这些奢华生活的背后，是民生人寿6.45亿的巨额损失，是无数投资人的血本无归，更是一场荒诞至极的资本骗局。

更令人讽刺的是，这场骗局的核心参与者之一——金女士，即便身处舆论风暴的中心，依旧从容淡定。

1月26日，也就是宝利德总部被曝光人去楼空、破产清算如火如荼之际，金女士作为嘉宾，受邀参加了高盛私人财富部在香港召开的“2026亚洲投资者大会”，与高盛中国首席经济学家一同登台，侃侃而谈，分析中国经济走势，神色如常，仿佛自己与宝利德的骗局、与余海军的私情，毫无关联。

而此时的民生人寿，还在为追回6.45亿投资苦苦挣扎，形成了鲜明的对比。

一场横跨十余年的“豪门夜宴”，最终以“豪车帝国”崩塌、投资人血本无归、主角跑路收场。民生人寿的6.45亿投资，从最初的“上市憧憬”，到如今的“血本无归”，不仅让公司承受了巨额的经济损失，也让其公信力受到了严重的影响。

丁磊、吴泳铭、胡晓明等一众商界天才，之所以会栽在草根出身的余海军手中，本质上是过度迷恋圈层信任，被“圈层背书”蒙蔽了双眼，跟风入局；而民生人寿的踩雷，则警示着所有机构投资者：

资本游戏中，没有免费的午餐，圈层不是“避风港”，严谨的尽调、理性的判断，才是守护投资安全的唯一“防火墙”，盲目信任只会让自己陷入万劫不复的深渊。『民生人寿6.45亿踩雷始末：宝利德暴雷背后，一场豪门骗局与资本救赎的落空_凤凰网』http://t.cn/AXqRbOqq