（转发不是同意，只是觉得有意思）John Arnold：近期金价的市场表现生动地诠释了“反身性”（reflexivity）：价格波动会影响基本面，从而验证波动本身，并形成自我强化的反馈循环。

价格上涨吸引了投资者将黄金视为避险资产和价值储存手段，从而增加了投资需求，并导致了更多的购买行为。投资者的需求压倒了价格敏感型珠宝需求的任何损失。

将这种需求特征与一种供应极不具弹性的产品结合起来，就根本不存在所谓的“基本价值”。价格会持续上涨，直到这种反身性循环最终耗尽，就像今天所发生的那样（至少在短期内是如此）。