2月1日，全球贵金属与有色金属市场迎来剧烈调整：黄金单日最大跌幅达13%，白银跌幅更是飙升至36%，多数有色金属品种触及跌停。这一异动引发市场对后续走势的关注，下周一是否会延续大幅下跌？其实从历史联动规律来看，贵金属与A股的走势关联性有限：此前贵金属大幅上涨时，上证指数始终横盘震荡未跟风大涨；如今金银等品种深度回调，A股也大概率不会出现大幅下探。

要理解此次贵金属与有色金属的暴跌，核心逻辑在于美元指数的异动。此前美元指数持续走弱，贬值预期成为推动黄金、白银及有色金属价格大幅上涨的核心动力；与此同时，美元的弱势也为亚太股市提供了支撑，上证指数与韩国股市此前的强势表现均得益于此。值得注意的是，近期美股与日经指数在高位横盘震荡、走势偏弱，其背后也与美元大幅贬值存在直接关联。

事实上，此前贵金属与有色金属的连续大涨已明显脱离基本面，属于加速冲顶行情，这一点近期已多次强调，当时便提示投资者可把握逢高离场的机会。而此次暴跌的直接诱因，正是美联储鹰派热门人选引发市场对美元升值的预期，叠加外围局势趋于缓和，多重因素共同触发了短线回调。不过，当前贵金属跌幅已过度放大，“跌多必涨”的市场规律下，无需对黄金、白银后续走势过分悲观，再次出现大幅下跌的概率极低。

从对A股的影响来看，黄金、白银及有色金属的波动，其影响力远不及美元指数的涨跌。近期A股行情主动降温，上证指数虽一度下探但收出长下影线，充分彰显了下方支撑的强劲。尤其是4000点整数关口附近，已形成明确的支撑区间，不失为逢低加仓的优质机会。

综合来看，此次金银大幅下跌与美元指数小幅上涨，并不会对A股整体行情产生实质性冲击。从趋势预判来看，二月市场上涨概率明显高于下跌，下周大概率将止跌回升并收出周阳线；而随着春节假期的结束，后续有望迎来一波力度可观的大幅上涨行情。