重阳的这个观点非常认同，当然大多数我之前都说过和文章写过的，能够和大佬们想到一起，也是非常的荣幸。下面是重阳的核心观点，感兴趣的可以去搜索下原文，写的非常好。

重阳投资：“从更宏观的视角看，AI进入第三年，并不意味着基础模型的重要性下降，而是其能力正在加速商品化。当多家头部模型在核心性能上的差距逐渐收敛，应用层的竞争焦点，转向谁能更高效地嵌入真实业务场景，并在长期使用中留住用户。这一变化，对大厂与初创公司的影响路径并不相同。

对于拥有庞大存量用户和多元业务场景的大厂而言，AI更像一次底层能力的系统升级，而非一款独立产品。无论是搜索、内容、电商，还是办公与本地生活，AI都可以作为默认能力嵌入其中，用户甚至无需明确意识到自己在“使用AI”。这种无感化的调用方式，反而更有利于形成高频使用习惯，并与原有商业模式结合，提升整体变现效率。相比之下，纯AI应用或创业公司，则需要在单一场景中证明自身的不可替代性。一旦其核心能力可以被更大体量的玩家以更低边际成本复制，商业空间便会迅速收窄。这也是为何近期部分AI创业项目开始调整定位，从“做一个AI产品”，转向成为某一行业流程中的基础组件。

资本市场的关注点也在随之变化。问题不再是最初宏大叙事中的“AI会不会改变世界”，而是“这种改变将以怎样的节奏与路径，兑现为可持续的现金流”。过去三年形成的高强度AI资本开支，终究需要通过应用层的持续付费来消化。无论是云厂商、芯片厂商，还是下游软件与服务提供商，最终都将被同一个问题所约束：谁在为AI能力买单，又是谁能够在链条中留住利润。这也解释了为何今年关于AI应用的讨论明显升温，但相关资产的估值分化却在加剧。具备生态、渠道与场景优势的公司，开始重新获得市场关注；而商业模式尚不清晰、差异化路径不足的项目，则更容易被边缘化。AI并未消灭竞争，相反，它大概率正在加速竞争本身。

AI进入第三年，更像是从想象走向现实的关键阶段。基础能力仍在进步，但决定成败的因素，正在逐步转向应用理解的深度、工程能力的成熟度以及对商业兑现节奏的耐心。真正重要的变化，往往不会以最喧闹的方式发生。AI应用的落地，也未必会在某一个时间点集中爆发，而更可能以渐进的方式，渗透进各行各业的日常运作之中。等到某一天回头看时，人们或许才会意识到，许多曾被视为理所当然的流程，早已在不知不觉中被重写。”