这次股市的调整，直接因素是连续通过赎回、抛售ETF对指数的打压，打击投资者的信心；诱发因素是贵金属的高位跳水，带动贵金属和有色金属类股票大跌，而这类股票恰恰是近期最活跃的板块，大盘的下跌带有一定的恐慌性。抛开情绪看，股市不具有下跌的趋势性因素，比如明确的利空，可以解读为风险的有效释放，有利于后期的走势。不过值得警惕的是，一旦基金赎回规模加大，就会导致水位下降，股市就会真的下跌，形成负反馈，引发连锁反应。所以，监管不要轻易迷失在已经取得的进步中，再走历届的老路。