过去一段时间，很多平台的利润模型更多建立在流量控制权、规则制定权和资金中介能力之上，本质偏向对既有蛋糕的再分配：提高抽佣、强化金融化、拉长账期、提高商户和从业者的依赖度。这种模式在增量高速扩张的阶段容易被容忍，因为大家都在变好；一旦宏观放缓、个体感受变弱，分配问题就会被迅速放大，情绪自然转向。

社会预期已经发生变化。今天更被鼓励的，是能带来生产率提升的能力，而不是定价权本身。比如：
• 是否通过技术让履约效率提高、成本下降；
• 是否推动供应链升级、帮助中小商家获得新的需求；
• 是否在关键技术、基础设施、工业能力上形成补短板；
• 是否创造更稳定、更体面的就业环境。

这些都是可以被衡量的外部性。一旦平台能够持续输出这类增量贡献，舆论环境会明显改善，政策环境也会更友好。

反过来说，如果增长主要来自“费率更高了、利差更厚了、规则更严了”，那等于把参与者的利润空间压缩为自己的利润来源。短期报表会好看，但长期会积累对抗性，而且这种收益结构天然更容易被监管重新校准。

平台走到今天这个体量，已经不是创业公司逻辑，而更像公共基础设施的一部分。基础设施获得稳定回报的前提，是承担相应的社会功能。

所以真正的转向，是从流量变现思维走向能力输出思维，从围绕入口赚钱，转向围绕效率、技术和产业升级赚钱。只要完成这个切换，评价体系会跟着改变；如果不切换，被反复“敲打”几乎是必然结果。 http://t.cn/AX59ttbS