下一风口——预制菜

昨日盘后预制菜国标征求意见稿正式发布，这一政策举措将推动行业迈入标准化、规范化发展阶段，有望加速市场洗牌，利好具备合规能力与规模优势的企业。从已披露2025年业绩的相关个股来看，行业内部分化极为显著：仅少数企业实现业绩增长或扭亏，多数企业面临利润下滑甚至亏损，反映出预制菜赛道在快速扩容的同时，也面临着成本波动、需求疲软、转型不及预期等多重挑战。

个股梳理
1. 圣农发展：总市值224.51亿元，2025年净利润14.00亿元，同比增长93.30%，预告类型为预增。作为白羽鸡养殖龙头，预制菜品依托上游产能优势快速放量，规模效应下业绩增长亮眼。
2. 众兴菌业：总市值72.32亿元，2025年净利润3.25亿元，同比增长153.85%，预告类型为预增。专注菌菇类预制食材供应，受益于下游餐饮需求回暖与产能利用率提升，业绩增幅居前。
3. 巴比食品：总市值71.06亿元，2025年净利润2.73亿元，同比微降1.30%，预告类型为快报。以早餐预制面点为核心，连锁门店布局稳定，但受原材料成本波动影响，利润略有承压。
4. 步步高：总市值138.20亿元，2025年净利润1.25亿元，同比大降89.69%，预告类型为预减。虽布局预制菜线下销售渠道，但主业零售板块持续承压，利润大幅缩水。
5. 雪榕生物：总市值40.12亿元，2025年净利润0.35亿元，同比增长105.59%，预告类型为扭亏。通过优化菌菇产能结构与预制食材产品结构，成功实现扭亏为盈，业务逐步回暖。
6. 双塔食品：总市值62.80亿元，2025年净利润0.34亿元，同比下降64.07%，预告类型为预减。蛋白类预制食材业务受大豆成本上涨冲击，叠加终端需求疲软，利润出现较大下滑。
7. 金字火腿：总市值72.39亿元，2025年净利润0.23亿元，同比下降63.81%，预告类型为预减。火腿类预制产品面临竞品挤压，消费需求疲软导致营收下滑，利润有所回落。
8. 全聚德：总市值36.86亿元，2025年净利润0.07亿元，同比增长79.79%，预告类型为预减。虽净利润同比上升但仍处预减区间，烤鸭预制菜品推广节奏较慢，业务贡献有限。
9. 华统股份：总市值78.37亿元，2025年净利润-1.00亿元，预告类型为首亏。生猪养殖与屠宰业务拖累整体业绩，预制肉制品业务暂未形成足够支撑，引发首次亏损。
10. 西安饮食：总市值51.19亿元，2025年净利润-1.37亿元，同比下降6.64%，预告类型为续亏。餐饮主业复苏缓慢，预制陕菜业务拓展不及预期，持续陷入亏损状态。
11. 良品铺子：总市值48.12亿元，2025年净利润-1.40亿元，同比下降203.66%，预告类型为续亏。休闲食品预制化布局未达预期，渠道调整与成本压力导致亏损进一步扩大。
12. 光明肉业：总市值60.95亿元，2025年净利润-1.44亿元，同比下降166.44%，预告类型为首亏。冷链物流成本上升及肉制品需求下滑，叠加预制业务规模不足，引发首次亏损。
13. 来伊份：总市值45.18亿元，2025年净利润-1.70亿元，同比下降125.86%，预告类型为续亏。预制零食业务拓展不及预期，线下门店运营压力持续，亏损状态未得到改善。
14. 华天酒店：总市值40.55亿元，2025年净利润-2.06亿元，同比下降13.65%，预告类型为续亏。酒店餐饮板块复苏乏力，预制宴席菜品业务贡献有限，亏损持续扩大。
15. 签客食品：总市值52.31亿元，2025年净利润-2.75亿元，同比下降374.54%，预告类型为首亏。预制串串等特色品类市场接受度不足，叠加供应链成本上升，引发首次亏损。
16. 正邦科技：总市值296.93亿元，2025年净利润-5.35亿元，同比下降347.23%，预告类型为首亏。生猪养殖业务深度亏损，预制肉制品业务未能形成有效对冲，业绩大幅下滑。
17. 龙大美食：总市值44.46亿元，2025年净利润-6.90亿元，同比大降39026.74%，预告类型为续亏。预制菜业务转型遇阻，前期商誉减值等因素导致亏损规模大幅扩大。
18. 新希望：总市值391.29亿元，2025年净利润-16.50亿元，同比下降448.40%，预告类型为首亏。生猪养殖与饲料业务拖累业绩，预制食品业务暂未形成规模效应，陷入首次亏损。

总结
预制菜国标征求意见稿的发布，将成为行业发展的重要转折点，规范化进程有望加速市场出清。从当前业绩表现来看，行业内部分化已非常明显，少数具备上游产能优势或清晰产品定位的企业实现了增长，而多数企业面临着业务转型不及预期、成本压力等问题。后续需关注国标落地后的行业格局变化，以及头部企业的市场份额提升机会。

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