#美股#AI对软件永久冲击

一段与一位从事 Copilot 工作的微软员工的非常有洞察力的访谈，主题是关于 SaaS 颠覆的辩论：

1. 他认为，AI 不会消除软件价值；它会重新分配价值。他觉得最近由于 AI 风险导致的软件股价下跌部分是合理的，因为 AI 可以压缩利润率、降低切换成本，并将价值从应用层转移到平台层，甚至可能是模型层。他认为拥有强大专有数据、深度工作流程整合以及 AI 执行能力的公司更有可能扩大价值而非失去价值。

2. 他给出了一个 SaaS 提供商价值的绝佳例子。优势不在于我们托管你的数据，而在于我们能看到单一客户无法看到的模式，这解释了跨越数百万记录的模式智能的价值。他还认为，在一个 AI 世界中，拥有收入决策发生的地方可能比拥有注意力发生的地方更有价值。

3. 如果 SaaS 毛利率从 85% 降到 50-60%，数学逻辑将迫使 SaaS 模式进行重新设计。他认为，如果 20-30% 的毛利率消失，最合理的抵消方式是销售和营销效率。行业将不再像经典的 SaaS 行业那样，而是更接近基础设施经济。并非所有参与者都能维持 30% 的运营利润率。

4. 他提到，$MSFT 的 Satya 总是说，到 2028 年我们将拥有 13 亿个代理。他认为我们正迅速从回答问题的 AI 转向更具代理性的模式，即 AI 来执行。接下来的 6-12 个月将全部围绕编排和企业控制。他觉得明年不会是关于 AI 变得更智能的一年，而是更多关于 AI 变得更可靠并整合到真实业务流程中。

5. 他认为 OpenAI 和 Anthropic 意识到仅靠原始模型无法赢得企业采用。他们正在构建分发渠道、合作伙伴关系和垂直化层，以解决真实的工作流程，而不仅仅提供一个智能聊天机器人。竞争正从模型智能转向部署简单性和 ROI 清晰度。获胜公式是减少能力与业务成果之间的摩擦。当 AI 感觉像是现有系统的一个功能而非一个刚附加在旁边的科学实验时，企业采用会加速。