芒格经历过两次人生低谷期。一次是1950年左右，他投资失败，债务缠身，自己也离了婚，儿子还白血病去世。第二次是1974年的“破产危机” ，他的基金经历两年累计亏损约53.4%，个人净资产腰斩，甚至因杠杆使用陷入债务困境，心理上认为“人生到此为止”，当时他已经50岁啦！最终芒格逆境翻盘，都站了起来！
​​​​​​​​在基金破产后，芒格深刻反思了杠杆的危害和集中持仓的风险，从失败中学习了经验，为以后的成功打下了基础。
​​​​​​​芒格在这次失败后，做了人生中最重要的一个决定，加入巴菲特的伯克希尔哈撒韦，两人性格互补，投资可以取长补短。与巴菲特并肩作战后，最终成就了两人更伟大的传奇。
​​​​​​​​从芒格的经历，我们可以看出，芒格第二次失败不是因为基金腰斩，而是因为用了杠杆。所以普通人一定要慎用杠杆。芒格的选股一直都没有问题，问题是基金下跌后，很多投资人要赎回。这就告诉我们，一定要用闲钱来买股票，否则你无法坚持长期主义。还有一点很重要，一定要与优秀的人同行。