#价值投资日志[超话]# $浙江龙盛(SH600352)$
瑞银给出的本轮中国化工产业反弹的4个基本逻辑:
1. 化工行业整体利润率从2021年的10%降至2025年的4%，已经处于底部，下降空间非常有限
2. 化工行业长期处于底部，企业资金压力显著，企业对盈利预期低迷，导致化工企业资本支出近年持续下行，2025年化工企业整体资本支出比2024年降低8%
3. 中国政府反内卷政策倒逼，一是政府层面倡导加强行业自律，加强了反倾销和反内卷规定，进一步收紧产能审批，二是优化了落后产能的认定，政府层面加强了环保政策和高危化工产品的管理，制订了落后产能退出的时间表
4. 欧洲产能加速退出，由于欧洲能源价格持续高企，欧洲化工产能在2026-2027持续退出，改善了供需平衡