大摩分析师千磊：旅游收入将跑赢GDP，航司进入票价上行周期：

【一、 旅游行业中长期定调】
1. 增长预期：
核心逻辑：旅游行业收入增长将显著【跑赢整体消费】及【中国GDP】增长。
量化目标：未来五年，国内游及入境游总体收入规模预计累计达【50万亿人民币】。

【二、 春节假期实证数据】
1. 客流结构：
增速亮点：假期间休假需求增长强劲，出入境人流增速【略快于国内】。
人流数据：春运前20天整体人流增长约【5.5%】。
2. 航司运营表现：
产能受限：飞机起降增长仅约【4%】，显示运力增长遇到物理瓶颈。
量价齐升：2月15日后，航司客座率同比提升超【3个百分点】，票价实现【5%以上】的同比上涨。

【三、 行业配置亮角】
1. 盈利预测：
周期研判：航司上行期预计延续至【2026-2027年】，实现票价上涨与全行业盈利上升。
利好因子：【人民币小幅升值】推导出境游，【免签政策扩大】带动入境游增长。#考研出分时间# http://t.cn/AXcGhMvc