中国AI调用量首超美国（2026.2）：历史性拐点与投资主线

一、核心背景（里程碑数据）

- 数据里程碑：OpenRouter显示，2月16-22日中国模型周调用量5.16万亿Token，三周暴涨127%；美国同期2.7万亿Token。全球前五中国占4席，合计占比85.7%。
- 核心驱动：推理需求爆发（占比>70%）、极致性价比（中国模型价格约为美国1/10）、国产算力自主可控加速。
- 产业意义：AI从“聊天工具”转向生产力工具，算力需求进入指数级增长周期。

二、投资机会：三大主线（确定性+弹性）

1️⃣ 算力硬件（最确定、业绩兑现最快）

AI芯片（国产替代核心）

- 海光信息（688041）：国产DCU龙头，适配主流大模型，万卡级订单验证
- 寒武纪（688256）：推理芯片领军，思元系列深度绑定头部模型厂商
- 景嘉微（300474）、龙芯中科（688047）：国产GPU/CPU，信创+AI双场景

AI服务器/整机

- 浪潮信息（000977）：AI服务器市占率第一，训练+推理全适配
- 中科曙光（603019）：液冷+国产算力生态，全栈解决方案
- 工业富联（601138）：全球代工龙头，算力交付核心

光通信/光模块（算力互联刚需）

- 中际旭创、新易盛：800G/1.6T光模块，AI算力互联核心
- 华工科技、源杰科技：光芯片国产替代，CPO/NPO技术突破

数据中心/液冷/IDC（算力底座）

- 润泽科技、光环新网：智算中心+东数西算核心枢纽
- 英维克、高澜股份：液冷技术，解决AI高功耗散热

2️⃣ 大模型与应用（弹性最大、商业化加速）

头部大模型厂商（出海+变现）

- MiniMax、智谱、DeepSeek、月之暗面：全球调用量领先，API/订阅商业化
- 科大讯飞（002230）：教育/医疗/政务行业模型深度落地

AI应用（垂直场景爆发）

- 办公：金山办公（WPS AI）、万兴科技
- 工业/制造：中控技术、宝信软件
- 多模态/智能体：昆仑万维、汤姆猫

3️⃣ 数据要素与算法（长期主线、壁垒最高）

- 数据标注/治理：海天瑞声、熵基科技
- 行业数据集：同花顺、恒生电子（金融）、卫宁健康（医疗）
- 算法/AI框架：百度（文心一言）、华为（昇腾+MindSpore）

风险提示：本文为产业链梳理，不构成投资建议。