20260303内参：美伊冲突与霍尔木兹海峡封锁，全球市场冲击与A股策略

隔夜全球市场表现分化：美股三大指数涨跌互现，大型科技股多数走强，英伟达涨约3%；加密货币概念股走高，Figure涨幅超17%；中概股龙头指数收跌0.95%。产业层面，英伟达联合国际电信巨头共建6G移动网络，进一步夯实半导体芯片作为AI时代核心底座的地位。

一、霍尔木兹海峡封锁：全球能源与物流的系统性冲击

作为全球能源咽喉，霍尔木兹海峡封锁对油气、航运及大宗商品的影响已进入实质传导阶段。
据摩根大通测算，若海峡实际关闭超25天，中东主要产油国将因库容耗尽被迫停产；若交通长期中断，布伦特原油价格有望突破120美元/桶。同时，海峡封锁将直接扰动中东航空与海运网络，国际航运、空运运费上行压力加剧，欧洲天然气期货价格已现大幅波动。

二、美伊冲突对A股：短期扰动为主，主线逻辑不改

机构普遍认为，当前美伊冲突对A股冲击偏短期，地缘风险仍局限于中东区域，A股将维持自身修复节奏。回顾俄乌冲突等局部战争，对A股的影响均以短期情绪调整为主，调整时间与幅度相对有限。最新动态显示，美方释放对话意愿，伊方亦表态无意攻击邻国，冲突全面升级风险有所缓释。

冲突持续性仍是A股核心外生变量，原油、贵金属走势取决于冲突烈度及航运通道恢复进度。特朗普说行动持续四周左右，石油石化、煤炭等能源板块及黄金避险链仍具短期交易惯性，但需警惕局势突发缓和引发的板块快速回调。

三、投资策略：科技+周期主线延续，聚焦重资产长期布局

市场主线仍围绕“科技+周期”展开，即便受地缘事件扰动，周期内部轮动仍将维持强者恒强格局。年初以来，有色领衔周期板块领涨，科技紧随其后，遵循次优进位的风格轮动规律，“科技+周期”占优格局有望延续。春节后行情对全年风格具备指引性，该主线或贯穿2026年全年。

当前资源型周期板块（有色、石油、电力等）的分析框架，需从传统供需模型升级至全球国家安全视角。百年变局下，资源战略价值持续重估，资源国定价权显著提升，建议重点关注HALO交易——即围绕AI产业的重资产配置，聚焦电力、通信、算力三大新型基建。

2026年作为“十五五”开局之年，国家级基建项目将集中落地。相较于追逐短期涨价题材，围绕电力建设、通信基建、算力基础设施进行长期布局，更契合政策导向与产业趋势，具备更高的确定性与配置价值。
风险提醒:以上内容不构成投资建议，市场有风险，入市需谨慎。

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