翟东升：大家都想挣钱，但是很少人仔细想过钱从何而来。

其实自1971年货币体系变革以来，货币供给与黄金挖掘的速度无关了，钱的唯一来源就是债务，你要挣到更多钱，如果不考虑各类资产升值所带来的市值错觉的话，就必须有人欠更多债。

欠债主体的不同，债所创造的钱的含金量也不同：一般来讲，家庭部门和企业部门的债务最不靠谱，大型金融机构和地方政府的债务信用稍微好一些，最靠谱的是中央政府用它自己可以发行的本币计价的主权国债。越靠谱的债务人借债利率越低，越不靠谱的债务利率越高。最近十年来，我一直在讲，1971年之后的无锚货币体系，意味着本币计价的国债其实可以看作是中央政府向储蓄者征收的铸币税，而不是传统意义上的债。（再强调一下，关键的差别不在于内债和外债，而在于本币国债还是外币国债）

美国给老百姓发钱的代价谁承担了？答案是全球储蓄者。中国PPI与CPI之间的严重背离，就说明我们也在替他们承担代价。

有人说，中国的人民币不是国际货币，所以不能学美国搞MMT。此言差矣！人民币不是美元欧元那样的主要国际货币，而是在英镑和日元一个档次上，这并不是因为别人不愿意接受人民币，而是我们自己不愿意承担货币国际化和资本项目进一步放开的代价。

更加重要的是，中国是全球最大贸易国和顺差国，我们如果也搞央行资产负债表扩张，也搞全民发钱，那么就会降低我们的储蓄率，减少我们的顺差，让美元欧元能够买到的东西减少。

所以，能不能搞量化宽松，能不能搞现代货币理论，与本币是否国际货币关系不大，只要中国是一个高度开放的巨型经济体，通胀的代价就是全球帮着一起承担的；

只要中国与世界之间存在大量的经济往来，那么即便人民币不是国际货币，我们也不可避免地承担着别人搞量化宽松的代价。

退一万步讲，即便中国版的量化宽松真的导致了人民币汇率贬值，我们为什么要担心汇率贬值呢？作为少子老龄化最快的全球最大制造业出口国，我们的人民币其实是世界上“浮力”最强的货币之一，因为稍微一贬值就会导致顺差扩大。

一个无锚货币的开放经济体系，就如同一个连通器，大家辛苦努力创造的财富存在了各自的蜂房格子里，但是各个蜂房底部是通的，蜂蜜在不知不觉中渗漏到别人那里去了。

别人印钞而你不印，别人扩债而你不扩，那么你的血汗成果，别人就拿走不谢了。