沪铝

交易逻辑：中东铝厂集中停产，卡塔尔铝业因天然气短缺，其64万吨/年的电解铝产能将在月内关闭。巴林铝业（Alba，年产能约160万吨）宣布遭遇不可抗力，影响供应合同履行；市场担忧中东局势长期化，可能影响霍尔木兹海峡航运，并推升能源及运输成本，进一步威胁地区铝产能的稳定性；地缘冲突引发天然气等能源价格上涨，再次引发市场对能源危机的担忧，从成本端支撑铝价

风险因素：国内电解铝社会库存持续累库，已突破125万吨，总量处于近年最高水平；下游加工企业开工率虽在回升，但仍不高，消费处于节后缓慢恢复期；国内电解铝运行产能稳定，随着生产天数恢复及部分项目爬产，供给量预计将有所增长

关注事件：中东地缘局势的演进；国内宏观政策信号；库存变化的拐点；市场情绪的回调风险