今天就说一下对伊朗战事的大致判断吧。
如果你是做投资的，大概这么说吧，在战事发生之前大概有两种思维，一种叫做debasement，主要是做美元贬值带动的去美元资产的逻辑。另一种叫做HALO，就是做重资产难淘汰这种。重资产的理解，一方面是之前的疫情显示了供应链为主的实物资产对比非物资的轻资产的重要性。

另一方面是俄乌战争爆发之后的制裁与反制裁彰显的能源粮食化肥矿产的重要性。那么从支撑美国经济增长最重要的AI领域的投资而言，大模型相比于GPU自然是轻资产，而设计GPU的英伟达相比于生产的台积电也是轻资产。

在这两种投资逻辑集合的情况下，去年底今年初出现的实际操作，简称为Buy Asia， Sell America。因为很简单，就是AI的重资产都在东亚，特别是因为HBM狂飙的韩国，以及逻辑芯片的台湾。再加上日本的高市早苗的选举大胜，这些都是1月份东亚几国的股市狂涨的原因。

那么伊朗这里开战之后，随着霍尔木兹海峡被关闭，因为中东的能源90%是去东亚，所以1月份高杠杆冲进韩国股市的基金们一定死得很难看。如果你看到主流媒体和自媒体的各种谈石油美元和美元体系崩塌啥的，都别当真。因为虽然美元的传统避险功能去年被川总瞎搞已经丧失不少，但是相比于日元的日本和欧元的欧洲，美国是主要的能源出口国，日本和欧洲是能源的主要进口国。大家都缺能源，美国这里可以加班生产，你欧洲和日本可以吗?

所以美国能源产业在这个战争危机时候，其实是发财的。比如欧洲在去俄罗斯管道天然气和部分液化天然气之后，50%的需求从美国购买，25%的需求从卡塔尔购买。现在卡塔尔的天然气出不来了，那么你还得跑来从美国购买，结果就是价格给你涨3倍，爽不爽?

当然美国经济也不是只有好吃的，没有被毒打的。AI行业这里就很要命，因为需求一端，伊朗针对海湾国家的报复，一方面打击了海湾国家尤其是沙特和阿联酋在经济转型中，大规模投资美国的AI行业在中东建立的大规模算力中心，基本上是被端掉了。在供应链方面，天然气的缺口导致韩国和台湾的半导体大概在这个月底，就真正面临是否要停产的考虑了。再叠加每天发现一只小强的美国私人信用（private credit）市场的暗流，你觉得美国金融市场和投资市场，是不是也是挺烦恼的?

虽然从能源生产和短缺来看，对美国不会有太大的影响，但是如果霍尔木兹海峡关闭过了3月底，那么原油价格基本上是100美元保底，上不封顶。卡塔尔能源部长喊出来150美元，伊朗革命卫队喊200美元大家好相见。美国平均汽油价突破5美元肯定没商量（其实加州这里早就过5了）。这个对通胀（比如CPI来个5%）的影响，逼迫美联储转向加息周期，美国股市的回调/或者崩塌效应，美国消费者穷而无力消费，等等，都算是毒打是不是?

至于川宝同学这次脑袋一热（马杜罗效应）被老衲拖入坑里，只能怪他自己。因为他手下别说是副总统万斯还是国务卿卢比奥，还是参联主席凯恩将军，还是美国国家情报局，都劝他别下场。那么现在下场了，有没有下坡的驴子，答案是没有。

这场战争阿美已经打输了。如果你算战损啥的，肯定伊朗损失更大，比如整个领导层被端掉（也许并不是坏事，毕竟老家伙们就知道搞绥靖），各种被狂轰滥炸的损失和人员伤亡。但是如果你看越南战争，也是越南损失大，但是你能说美国打赢了嘛?在物资消耗战上，消耗性价比美国亏大了。大家都会认为俄罗斯是最大赢家，因为之前靠卖高价黄金维持开支，现在又可以卖高价能源了（战前能源价格是跌的）。乌克兰是最大输家，因为美国军工瓶颈和库存导致其优先级下降。而俄罗斯更爽的后面，就可以腾出力量对伊朗更实际的支持，比如粮食和武器零部件的里海通道。

而伊朗只要能够扛过美国这两周的加码轰炸，尤其是B型号的重磅钻地蛋（including kitchen sink），能够保持大量手搓飞天小摩和部分弹道导弹，那么一直打到11月中期选举，打到原油价格200美元，就赢麻了。现在看雅利安人的波斯人赢学，和同样雅利安人的德意志后裔的川宝赢学的拉锯战的结果吧。