化工股最近涨势凶猛，这背后是国际原油供应受限、油价飙升，推高油头化工成本，而煤化工/轻烃化工成本更稳、盈利剪刀差扩大。

细分领域龙头不少。石油化工/炼化一体化里，荣盛石化是民营炼化龙头，有PTA、聚酯全产业链；恒力石化大炼化+新材料，PX、PTA产能领先。煤化工中，华鲁恒升是一头多线循环经济，DMF全球第一；宝丰能源是煤制烯烃龙头。聚氨酯方面，万华化学是MDI全球绝对龙头，市占超40%。3月以来，受中东地缘冲突、下游需求复苏等因素影响，基础化工品价格大幅飙升，部分品类累计涨幅超30%，化工龙头持续享受量价齐升红利。