上午券商硬了一波，但是没持续多久就开始冲高回落，主要刺激事件是蚂蚁集团收购耀才证券，预计将于3/30完成交割。

蚂蚁集团一直怀揣着一个券商梦，这一梦想屡屡受挫（之前的德邦证券、云锋证券案例均未果），此次拿下耀才证券，对蚂蚁而言具有非常重要的战略意义。

未来，香港用户可以直接在支付宝内完成港股、美股交易，对于内地用户而言，虽然直接打通受限于外汇管制，但通过跨境理财通等机制，蚂蚁有了更丰富的底层资产去服务高净值客户。

对于券商股，男哥还是那个观点：券商，只适合牛市最初、最猛的时候干，其他时候不碰。

为什么？

极强的市场Beta：券商的业绩与市场成交量、指数涨幅高度挂钩。牛市里，交易量暴增（佣金收入）、两融余额飙升（利息收入）、自营盘赚钱、基金发行火爆（资管收入）。这是典型的“戴维斯双击”——业绩暴增 + 市盈率（PE）抬升。

高弹性：由于上述的双击效应，券商板块（尤其是券商四朵金花）的涨幅往往远超大盘指数。在牛市初期，往往是“牛市旗手”，用来快速打出赚钱效应，吸引场外资金。

业绩的周期性：券商的业绩并不像消费股那样具有稳定的护城河和现金流，它属于强周期行业。熊市中，成交量萎缩，融资功能下降，券商业绩可能断崖式下跌。因此，在熊市持有券商，不仅股价跌，估值看起来也会越来越贵。

最后，男哥再分析一下指南针【大涨之后的下跌结构】

股票的价格，虽然在短期内是情绪决定的，但是长期来看，价值才决定价格。

大涨之后，股票的估值往往处于历史高位，甚至远超行业平均水平。理性的长线资金会认为其失去了“性价比”，从而选择卖出换股。

还有，很多股价大涨是伴随某个重大利好（如业绩暴增、重组、政策扶持）发生的。当股价涨了几倍后，这个利好已经完全被消化，甚至被过度透支。一旦后续没有更大的超预期利好或者业绩支撑，股价就失去了上涨的催化剂，就会进入一个下跌结构，等待估值回落之后，才会再次买入。

再从背离的角度看，因为目前只有一个低点，而且MACD红、绿柱也没满足背离结构，所以暂时还没有底背离

#A股调整背后原因##a股缩量1175亿#