一、证监会《关于短线交易监管的若干规定》(4月7日施行)
发布:2026-03-06;施行:2026-04-07
核心:穿透监管+锁仓，直接废掉量化分仓+高频回转

1.适用范围(精准打量化)
适用:5%以上股东、董监高(含买入时不是、卖出时是的)
证券:股票、存托凭证、可转债、可交债等
穿透计算:同一实控人/同一主体的境内外、沪深港通、亲属/马甲账户全部合并算持股
量化常用的拆成N个小账户规避5%，直接失效

2.核心禁令(高频交易死穴)
·买入后6个月内不得卖;卖出后6个月内不得买
·只要卖出时是5%股东，哪怕买入时不是，也要遵守6个月锁仓
·量化高频回转、日内T+0、短炒套利，直接被锁死

3.交易时点认定:
买卖时点以证券过户登记日为准，消除模糊地带

4.13种豁免(合规量化可做
ETF申赎、可转债转股、优先股转股、做市、股权激励、司法执行、责令回购等
但利用信息优势牟利的，不豁免

5.机构特殊安排
公募、社保、保险、合格私募等按产品单独算持股，不合并

二、沪深北交易所《程序化交易管理实施细则》(配套高频硬限制)
发布:2026-04-03;施行:2026-07-07
(与4月7日新规形成闭环)
核心:限速+撤单硬约束+成本惩罚，直接压高频

1.高频交易认定(硬门槛)
单账户每秒申报+撤单≥300笔
·或单日申报+撤单≥20000笔
满足其一即被认定为高频交易

2.行为限制(堵虚假挂单)
禁止瞬时大量申报+秒撤、频繁拉抬打压、短时间大额成交
撤单费大幅提高(约0.05元/笔)，高频撤单成本暴涨
拟进一步收紧:每秒≤15笔、日撤单率≤15%、报单停留≥50微秒

3.通道平权(废速度特权)
·暂停新增独立交易单元
·存量单元禁止单账户独占，至少10个账户共用
·清退专属机房托管，抹平量化低延时优势

4.穿透+监控:
·程序化交易必须报备策略、服务器、风控
·异常交易(撤单率>80%、1分钟大额申报)触发熔断/限制交易:

一句话总结(4月7日起生效)：
·证监会新规:穿透合并持股+6个月锁仓，废掉量化分仓+高频回转
·交易所细则:限速+撤单惩罚+通道平权，废掉量化速度优势:·结果:量化只能做中低频、基本面、长期投资，不能再靠速度和分仓割韭菜