协鑫这回燃起来了

协鑫集团近日与尼日利亚丹格特集团在拉各斯正式签署一份为期25年的天然气供应协议，合同金额约42亿美元。

根据协议，协鑫将把埃塞俄比亚Ogaden盆地Calub气田的天然气，通过一条108公里的专用管道输送至索马里州Gode的化肥生产基地，为丹格特在当地建设的尿素工厂供能。该项目预计2029年投产，年产能300万吨，建成后将成为东非最大的现代化化肥生产基地。

这份协议的落地，离不开协鑫从2013年便开始在埃塞俄比亚的天然气布局。十年布局，从勘探、开采到LNG工厂投产，协鑫在当地一步一步构建起完整的产业链条，这才有了如今与丹格特“一拍即合”的基础。

与此同时，协鑫旗下鑫华半导体在2026年2月向上交所科创板递交招股书，拟募资13.2亿元。一面在非洲锁定能源长约，一面在国内推进半导体上市，协鑫正在同步推进多条扩张路线。

协鑫接手这块气田之前，它已经换了好几个主人。Calub气田1973年发现，此后历经世界银行贷款介入又中止、马来西亚国家石油公司Petronas签约后退出、香港PetroTrans接盘被取消协议，近二十年反复折腾，始终没能真正动起来。

2013年，协鑫旗下保利协鑫天然气集团接手了Calub和Hilala两大气田的开发权及8个区块的勘探权。

进入之初，协鑫走的是出口路线，计划修建一条通向吉布提的767公里管道，将天然气液化后对外销售。2022年，这条管道计划宣告放弃，埃塞政府政策转向，希望把天然气留在国内，转化为化肥、电力和工业品。这个变化，反而替协鑫打开了另一扇门。

协鑫随之调整，推进撬装LNG工厂建设，于2025年10月投产，日加工天然气20万立方米，年产液化天然气5万吨，是埃塞俄比亚近代天然气资源首次实现商业化开采。

根据协鑫公开资料，在两大区块已探明天然气储量约5万亿立方米、原油储量40亿吨，天然气2P地质储量达1907亿立方米。正是这些积累，让协鑫具备了向丹格特承诺25年稳定供气的底气。

丹格特集团创始人Aliko Dangote在签约时指出，非洲能源产业长期处于出口原材料、进口制成品的被动局面。项目投产后，预计可覆盖埃塞俄比亚国内全部尿素需求，并向周边市场供货。

协鑫方面透露，后续将把现有油气业务延伸至“气电储算”一体化场景，并依托江苏如东的综合性港口能源基地形成跨境协同。

非洲的天然气合同是协鑫的一块拼图，国内的硅材料业务才是这家集团的基本盘。光伏方面，协鑫科技是行业内公认的头部多晶硅厂商之一。

行业深度调整期间，协鑫科技2025年上半年净亏损17.76亿元。到第三季度，情况明显好转。根据协鑫科技2025年10月公告，光伏材料业务当季实现利润约9.6亿元，而2024年同期亏损18.1亿元。

价格回升是主要驱动：颗粒硅含税售价从二季度的32.93元/公斤涨至42.12元/公斤，生产现金成本同期降至24.16元/公斤。

不过，这9.6亿元利润中约6.4亿元来自出售鑫华半导体股权，剔除这部分后，主营业务的改善幅度仍需观察。市场份额方面，2025年上半年颗粒硅市占率升至24.32%，较2024年的14.58%明显扩大。

钙钛矿是协鑫押注的下一个方向，2025年6月，昆山基地建成全球首条GW级钙钛矿叠层组件产线并投产，目前处于爬坡阶段。公开技术数据显示，2025年12月钙钛矿/晶硅叠层电池认证效率达33.31%，位于全球第一梯队；2.76平方米商用组件良率达95%，成本控制在每瓦0.8元以下。

太空方向也同步推进：2025年12月，协鑫光电钙钛矿组件随卫星入轨测试，首批数据显示月衰减低于0.5%。2026年2月，SpaceX团队赴苏州考察协鑫，重点关注钙钛矿布局。协鑫计划2026年底前推动该业务上市。

鑫华半导体的IPO，则是协鑫半导体材料积累的一次独立资本化。这家公司由协鑫旗下中能硅业与国家集成电路产业投资基金共同出资设立，专注于电子级多晶硅这一半导体制造最上游的基础原料。2017年建成国内首条5000吨/年电子级多晶硅生产线后，逐步在细分市场建立位置。

根据中国电子材料行业协会半导体材料分会统计，2024年其在国内集成电路用高纯电子级多晶硅市场占有率超过50%，是12英寸硅片领域唯一实现大规模稳定供应的国内厂商。

从天然气到颗粒硅，从钙钛矿到电子级多晶硅，协鑫在不同赛道的落子，都围绕同一种材料展开。这条主线，或许是理解这家集团多元扩张最直接的方式。

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