看到组数据：
过去5年，公募权益类的基金年均换手率大约在370%，也就是平均持股周期是3.25个月，差不多一个季度要全部换一遍；
同期全国社保基金主动股票委托组合的年均换手率不到100%，平均持股周期超过12个月，差不多一年换一遍。

很多朋友问我，怎么判断一家机构是不是做的价值投资？我说对价值的定义可能有很多很多种，但交易层面看换手率是最硬的，换手太频繁，就很难让我信服是价值投资。

而我对自己的要求，换手率可能要更低一些，例如50%甚至30%以下，只有急涨急跌或达到估值区间上下限时候有些动作，其余时候就是耐心等待和拿住不动。#价值投资[超话]#