【#去年五大茶饮净赚百亿元#：古茗增速领跑，高速扩张仍是主流】#蜜雪集团去年净利润58.8亿#新茶饮行业年度答卷揭晓，去年业绩“狂飙”，但阵营进一步分化。

截至3月27日，蜜雪集团、古茗、茶百道、沪上阿姨以及奈雪的茶，五家新茶饮港股上市公司陆续披露完2025年年度业绩。

据澎湃新闻计算，去年五家新茶饮集团营收总计超过600亿元，归母净利润总计超百亿元。但品牌阵营分化持续加剧，不同价位带、不同布局策略的企业，在规模、盈利、资本市场表现与扩张节奏上呈现出截然不同的发展态势。

从品牌定位来看，五家企业赛道划分清晰：蜜雪集团锚定平价茶饮，旗下品牌客单价在6-11元左右，以极致性价比占据下沉市场；古茗、茶百道、沪上阿姨聚焦中腰部价位带，主打街边场景，占据大众市场。和上述主要靠加盟模式发展的茶饮集团不同，走中高端路线的奈雪的茶以直营为主，于2023年7月开启加盟，主要门店布局在一线及新一线城市。

资本市场表现直观折射出行业格局差异，头部品牌与其他品牌的估值差距持续拉大。截至2026年3月27日收盘，蜜雪集团以1086亿港元市值稳居行业第一，古茗以630亿港元紧随其后，二者构成第一梯队；茶百道、沪上阿姨市值分别为87亿港元和81亿港元，处于第二梯队；而奈雪的茶作为“新茶饮第一股”，市值已跌至15亿港元，与头部品牌差距悬殊。

上市至今股价涨跌幅同样分化明显。据记者梳理，古茗股价涨幅近1.8倍，蜜雪集团涨超四成；沪上阿姨股价跌超三成，茶百道跌超六成，奈雪的茶股价近乎腰斩，资本市场表现承压。

从业绩基本面来看，规模与盈利的断层或为市值分化的核心原因。蜜雪集团2025年营收达335.6亿元、净利润为58.8亿元，蝉联行业榜首。据记者计算，其营收规模远超同行，分别约为奈雪的茶和沪上阿姨的7倍、茶百道6倍、古茗2.6倍。净利润约为沪上阿姨的11倍，茶百道的7倍以及古茗的1.9倍。

古茗以129.14亿元营收、31.09亿元净利润位列第二，盈利增速领跑行业；茶百道、沪上阿姨营收分别为53.95亿元、44.66亿元，净利润8.05亿元、5.01亿元，规模与盈利处于中游；奈雪的茶去年营收43.41亿元，下滑超一成，仍处于亏损状态，不过亏损幅度同比收窄超七成，经营质量有所改善。http://t.cn/AXIAdXXS