《3.31收评》

1、同志们早！《消费后遗症》
2025年的外卖大战，本质上是美团、阿里、京东三家平台花了一千多亿，给全国发了一张体验卡。
这三家大佬掐得你死我活，半年多烧掉700到1000亿补贴。
但烧钱有个副作用，你点外卖的时候顺手点杯奶茶，第一杯优惠完3块钱，第二杯可能倒找你1块钱。喝完之后，哎，有点意思。第二天出门逛街看到蜜雪冰城，脑子里第一反应不是要不要喝，而是这个比我昨天外卖那个便宜还是贵。
一杯十几块钱的奶茶，就这么悄无声息地变成了很多人的标配。
这就是外卖大战的后遗症...
核心是用户基数的天花板被狠狠往上推了一截，但大多数人的消费特点是“便宜、方便、高频”，而非“贵与精致”。
因此，凡是符合
1、低价高频2、渠道下沉3、场景刚需
这几个特征的公司，在26年仍具备吃肉的条件，凡是不符合的，都会挨饿，不管你过去几年多风光、品牌多响亮。

2、【澜起科技：2025年度净利润同比增长58.4%】

3、中东铝产量约占全球一成，目前两大铝厂均已确认遭到打击，部分产能"严重损毁"。即便海峡恢复通航，部分产能也可能长期中断

4、中际旭创：2025年净利润107.97亿元 同比增长109%。

5、Token调用量指数级增长背后，倒逼的是算力成本结构重塑——云资源定价模式已从"以价换量"转向"溢价变现"。说白了，AI产业链的利润正在从"故事端"向"算力端"和"业绩端"迁移。

6、跌得最惨的是电力板块。为什么？
市场开始质疑故事是不是讲得太满了。
一是动力煤价格创年内新高，火电成本抬升
二是部分现货电价已经出现了下降，零电价频现，实际盈利能力跟想象的不一样。
三是获利盘积累太厚，一有风吹草动就踩踏出局。
光伏板块同样重挫。核心逻辑是，SpaceX星链卫星上限从3万颗砍到1.5-2万颗；
4月1日起取消光伏产品出口退税，海外订单在减少；一季度业绩也可能不及预期。

7、存储上涨趋势出现变化，经销商抛售，虽是经销商而非颗粒，但这里格外注意。

8、运动饮料年报披露，资金应声而逃，股价高位40%下跌。#A股# 是什么问题？年前《饮料专项》已聊过，在大消费差的时候饮料通常表现的不错，反之亦然，过去四轮都是如此演绎。

9、科技有些业绩是不次的，但是现在资金都盯着26甚至27年炒你有啥办法

10、做个小调研：今年上半年的难度几何？

11、EBR供应也很紧张。

12、客车好像是这七年第一个板。

13、野村证券将美联储首次降息时间从6月推迟到9月，理由是中东冲突带来新的通胀风险。美联储主席提名人凯文·沃什的提名被推迟确认，也是原因之一。
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