【创新药的基本面不错，短中期怎么抓？】
【创新药波浪理论分析】如图，创新药板块指数虽然走出了5浪推动浪，但是更大级别上只是一个x浪, 只适合回调的时候做短中线, 千万别做长线, 持续性不强, 这不是持续几个月的主线。一旦指数超过前高，大家就得分批止盈！

【题外话】【乙态指数】是否到顶了？还能涨吗？最新的波浪理论数浪笔记分享给小伙伴们！大家看图！

【创新药基本面分析】昨天创新药板块表现亮眼，相关的ETF涨幅都超过了5%。这次大涨，主要有三个缘由。

首先是基本面的支撑。其实创新药行业发展得挺好的，2026年前三个月，咱们创新药对外授权的总包金额已经达到了600亿美元，其中首付款有33亿美元，完成了2025年全年45%到46%的水平。要知道2026年才过去三个月，就完成了去年一半的量，这说明我们一直说的创新药逻辑，正在一步步兑现。

第二个原因是股价的回调。创新药股价之前一直在跌，从高点到现在，不少公司股价都腰斩了。比如有公司股价从最高346跌到最低213；还有家公司前高414，最低到241；东方财富的创新药板块指数从1726跌到1339，跌幅超过20%。现在市场对创新药的利好消息挺买账的，一有利好就涨，这说明价格已经跌到比较低估的区间了。

第三个原因是盘面情绪。最近科技板块在高位回调，传统板块业绩表现也一般，资金可能在找投资出口，创新药就恰好成了这个出口。所以昨天市场风险偏好稍高一点，它就大涨了。

为什么说创新药基本面扎实呢？核心逻辑在于创新药的海外授权交易会不会持续且金额会不会继续增长。之前我们就判断，只要有研发实力，海外有专利缺口，且研发进展顺利，海外授权的趋势就不会转折。现在这些具体的交易金额就证明这个趋势判断是对的。

具体数据有这么几个：创新药出海不仅金额大，在全球市场还占据主导地位。2026年以来全球达成21项重磅交易，其中15项来自中国，首付款同比大增1095%。另外，头部企业业绩爆发，出现了盈利拐点。比如有家企业2025年首次全年盈利，营业总收入达到382亿，同比增长40%，核心产品全球销售额达到280亿。还有企业2025年规模利润29亿，同比增长317%。

还有家企业2025年也扭亏为盈，核心产品销售收入同比增长123%。这些数字背后，其实也证明了我们的研发实力正在被全球认可，跨国药企现在把我们当成最核心的研发管线来源地。

有报告说，在中国采购同一管线的成本是美国的30%-40%，而且效果更好，所以现在跨国药企都果断选择中国合作。比如有药企和阿斯利康达成授权协议，还有药企和礼来达成第七次战略合作。

从技术层面看，我们在双抗、ADC、小核酸这些前沿领域都有核心竞争力，甚至引领着下一代技术方向。比如用于乙肝功能型治愈的小核酸药物，国内多家公司已经推进到临床中后期了。在肿瘤免疫领域，全球进展较快的PD-1双抗药也多是中国企业研发的。

说完这些，再聊聊对创新药板块后续的看法。短中期来看，目前的价格处于相对底部区域。从板块表现来看，只要市场风险因素稍缓和，创新药表现就会比较靠前。这说明市场情绪已经从极度悲观、无视利好，转变为愿意为好消息买单，这是短中期调整进入尾声的关键特征。

从去年8月高点算，板块已经调整了6个多月，时间和空间都比较充分。不少专业机构报告也指出，经过这轮震荡，创新药板块估值回到了相对低位，便宜本身就是很大的安全点。

所以我的观点很明确，最难受的阴跌阶段应该已经过去了。虽然不排除未来还有波动，但现在这个位置向下风险相对可控，向上空间会随着利好的兑现逐步打开。

再梳理下四个重点赛道。

第一个是ADC，它已经成为行业的焦点，全球市场过去五年平均每年增长近40%，速度很快。现在在很多关键环节我们有自己的创新，不少针对热门靶点的国产ADC已经到了临床最后阶段，离上市就差一步了。

第二个是GLP-1类的减肥代谢药，新机会还在不断出现。大家不只是想减肥，还希望更安全、效果更好、使用更方便。所以口服小分子药和能管更久的多靶点针剂，会成为国内药企开拓全球市场和与跨国大公司合作的两张王牌。

第三个是免疫治疗，进入了下一代，双抗和多抗是绝对主角。大家熟悉的PD-1算是第一代，现在更厉害的组合拳要来了。全球双抗药物市场未来十年有望达到2000亿美元规模，这几年年均增速37.5%，爆发力很强。

最后是小核酸药物，瞄准的是高血压、高血脂这类患者众多的慢性病，这是一个全新的超级赛道。

有专业知识的朋友听完这四个方向的分析，大概能知道哪些公司在这些赛道做得好。但说实话，对于医药行业，要是基础不牢，可能还是一头雾水。这类朋友建议就别硬钻了，看看相关的ETF也不错。

最后说说风险，买创新药最怕的是看中的公司核心技术路线突然被证明行不通，或者好不容易上市的药因为安全问题被紧急撤回，这属于灭顶之灾，没法靠时间化解。所以研究能力不够的朋友尽量别只押一两只，买ETF分散风险，或者只买已经盈利、账上有钱、产品卖得好的龙头，别碰那些还在烧钱、讲故事的小公司。#A股[超话]##创新药##生物制药##a股#