#存储#
存储现货价格小幅回调，但2季度合约价大概率超预期。DDR5涨幅预计在40-50% QoQ，NAND更夸张，70-75% QoQ。本质上还是AI需求在拉动——HBM和企业级SSD的采购节奏没有放缓的迹象。不过要注意的是，合约价和现货价的背离如果持续拉大，说明下游在抢产能而不是抢货，这种结构到2027年能不能撑住，取决于AI资本开支的兑现节奏。
存储这个行业，周期永远比你想的来得快，涨的时候觉得供不应求是永恒的，跌的时候又觉得需求从来没存在过。现在显然还在上行通道里，但别把周期股当成长股来估值。