刚才看了中泰策略团队写的一篇文章，唉......图一，得亏你只是个小卖方，不是管钱的。

1、与1970年代相比，美国已从石油净进口国转变为石油净出口国，本轮油价上涨对其宏观经济的直接冲击，确实有所减弱，但是，美国也从当年剔除石油项的贸易顺差国转变为不剔除石油项的贸易逆差国，成本间接传导就不算传导？

2、即便当今逆全球化浪潮愈演愈烈，但全球供应链的一体化程度仍远高于1970年代，当年，美国还可以依靠本土过剩产能生产商品平抑通胀压力，就如今天的中国，优先保供自己。如今，海外供应链一旦出现扰动，各国限制自由贸易，如成品油、化肥等基础物资出口，再者如要求炼厂增油少化等，因此，如果霍尔木兹海峡封锁长期化，输入型通胀压力传导速度（可能）比当年更快。

3、什么是滞胀？滞胀全称为停滞性通货膨胀，又称为萧条膨胀或膨胀衰退。在经济学，特别是宏观经济学中，特指经济停滞与高通货膨胀，失业以及不景气同时存在的经济现象。通俗地说，滞胀就是指物价上升，但经济停滞不前的经济现象。而文章的思想是，“当本轮油价上涨遇到需求不足，表现在企业端可能是加速拥抱AI。因为可能利用AI技术的成本更低。在AI时代，人不再是经济生产不可替代的中心”，说白了就是企业可通过裁员降低生产成本...拜托，霍尔木兹海峡若封锁三个月，物价就已经按不住了，而你的AI技术，在三个月内能使工厂的生产效率提升30%还是50%呢？

4、“页岩油的核心经济特征在于供给弹性高。美国中小页岩油企业的盈亏平衡点约为每桶58美元，在油价高于这一水平的情况下，企业具有明确的扩产激励，且钻井周期相对较短，产能响应速度快于传统油田。当前油价的长期中枢约为每桶70美元，处于页岩油产能可持续扩张的区间内”。全文那么喜欢历史数据，此处怎么又突然不摆过去五年美国页岩油行业资本开支数据了呢？难道是2025年以前的美原油价格中枢低于70美元/桶了吗？

以上，都是写最简单、最基础的经济常识，根本不需要复杂到去拆解美国的CPI结构，可这帮人还一本正经的分析，每单位GDP所消耗的石油量等数据，有个卵用。。。