🚨铝市场正在从单纯的紧张走向真正的灾难。

据最新消息，由于伊朗的袭击，位于阿布扎比的EGA旗舰工厂Al Taweelah已停产12个月。这意味着全球市场将自动减少160万吨金属供应。此外，巴林的Alba公司已削减19%的产能，而卡塔尔的Qatalum公司目前仅维持60%的产能。

这对全球市场意味着什么？目前有多达350万吨铝面临风险。如果霍尔木兹海峡的中断持续下去，我们可能会面临680万吨的产量缺口——这将给全球供应造成巨大的缺口。

关键因素不仅在于工厂本身遭受的罢工，还在于原材料——氧化铝的供应。中东冶炼厂高达60%的氧化铝供应都需经过霍尔木兹海峡。简而言之，即使是那些在物理上幸存下来的工厂，也可能面临一个基本现实：它们没有东西可冶炼。

通过其他国家来弥补这些供应缺口不太可能很快实现。中国的产能已接近4500万吨的上限，而印度和印尼的产能扩张速度太慢，不足以填补这一缺口。

对俄罗斯而言，这种情况无疑带来了机遇。伦敦金属交易所（LME）的价格已经上涨了6%。全球贸易逆差越大，对俄罗斯出口价格的支撑就越强。

然而，对于价格上涨，我们应该持谨慎乐观的态度。以俄罗斯铝业公司（Rusal）为例，该公司目前超过三分之一的氧化铝是从外部市场采购的。

过去两年，氧化铝在铝生产总成本中的占比已从35%上升至50%。自2024年初以来，其价格已翻了一番多，超过每吨700美元。即使考虑到俄罗斯铝业公司（Rusal）自行生产三分之二的氧化铝，进口的三分之一仍将继续推高每吨铝的平均原材料成本。

因此，尽管出口收入肯定会增加，但整体利润率并不能得到保证。不过，就增加税收而言，这对俄罗斯财政预算来说仍然是一个积极的进展。 📈💰