用生命做调研……

华尔街有个投资研究公司，公司仅有10名员工，叫西特里尼Citrini，以独立调研闻名。年初发了一篇《2028年全球智能危机》，讲大模型对各种行业的替代，之后全球软件公司被砸得血肉模糊。

最近，这公司的一位调研员冒着生命危险，带了一只小米手机（这广告效果……）、若干雪茄和拍摄设备，坐小艇到霍尔木兹海峡搞了篇实地考察报告。又闻名了。

内容要点：

1、市场此前过度悲观，海峡的真实通航好于预期，当然，油运超级周期逻辑延续。
霍尔木兹海峡未完全关闭，伊朗设检查站，船只走格什姆岛-拉拉克岛指定航道，需审批并缴费，美以船只禁行。AIS公开数据漏报约50%。

2、获得通行许可的国家名单正快速扩容。3月26日，伊朗率先向中国、俄罗斯、印度、伊拉克、巴基斯坦五个国家开放通行；一周内，马来西亚、泰国、菲律宾、法国、日本也均顺利取得了通行权。预判这份名单还会持续扩大——因为世界各国都会意识到，为保障本国的能源供应，与伊朗开展外交接触的相关代价是值得承担的。

3、除非局势发生根本性逆转，否则，该调研认为，冲突期间欧盟的船只不会再遭到袭击。

4、调研对霍尔木兹海峡逐步恢复通航抱有极高的信心，这是此次调研中所有实地经历与访谈交流得出的压倒性结论。
未来的局势走向无非两种可能：要么美国对伊朗实施毁灭性打击，使其彻底丧失行使主权的能力，霍尔木兹海峡重新在美国的安全管控下恢复自由通航；要么冲突持续发酵，演变为一场代价高昂、不得民心的战争，而伊朗则达成其核心诉求——在自身的管理下实现霍尔木兹海峡的复航。

5、伊朗目前保持着克制，另一张最大的王牌——曼德海峡，一直没有打出。
伊朗的一系列行动有着清晰的层级规划，而胡塞武装的按兵不动本身就是一个信号，足以表明伊朗对冲突的升级节奏具备精准的把控能力。伊朗通过放行船只正常通行霍尔木兹海峡、且不授意胡塞武装封锁红海的方式，为自身争取与各方开展主权谈判的空间。

报告全文：
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