也许黄金价格上涨, 只是科技股估值溢价太高的结果. 标普科技行业指数与标普500指数的远期市盈率之比, 2024年下半年开始下行, 从1.5回到1.1, 同期标普与黄金之比从2.4降至1.4. ​​​​为什么标普与黄金之比早于科技股估值溢价触顶, 其实就是俄乌冲突的结果, 这个地缘政治事件的确加大了投资者对于黄金的偏好, 但是真正让黄金大涨还是科技股溢价触顶以后.