【智驾芯片千亿风口，黑芝麻智能为何越卖越亏，越融越“穷”？】

在如今的汽车市场，“智驾”能力已经成为影响消费者决策的重要一环。智能驾驶也早已从高端车型的“炫技配置”，变成了10万级家用车的标配，而支撑智驾系统运行的车规级芯片，就是整个环节中最核心的“心脏”。

在这一背景下，国产智驾芯片站在了资本和产业的双风口上，有数据显示，中国智能驾驶芯片市场在2025年预计突破千亿元规模。

风口之下，顶着“港股自动驾驶芯片第一股”光环上市的黑芝麻智能，一直备受关注。财报显示，2025年，其全年收入为8.22亿元，同比暴涨73.4%，收入连续三年实现高增长。其中，辅助驾驶、具身智能、智能影像三大业务全线上涨。

但掀开收入高速增长的光鲜外壳，黑芝麻智能2025年亏损14.25亿元。究其亏损的原因，主要是和公司持续投入的巨额研发收入有关。

目前，黑芝麻智能核心智驾芯片市场被头部玩家挤压，公司想要追赶技术差距，就必须加大力度搞研发，但越砸钱，亏损越大，现金流就越紧张，陷入了一个恶性循环。 http://t.cn/AXMfZ4VQ