AI液冷爆发元年，全产业链龙头梳理

1. 英维克（002837）
A股液冷全链条龙头，覆盖CDU、分水器、液冷板至整机柜，入围英伟达MGX生态，前三季度盈利4亿行业第一。

2. 申菱环境（301018）
绑定华为、移动等IDC巨头，温控技术扎实，跨界液冷并深度参与东数西算，订单与业绩弹性充足。

3. 飞龙股份（002536）
液冷核心CDU液冷泵供应商，供货英维克、台达，三季度毛利率26.28%领跑行业。

4. 金富科技（003018）
并购切入液冷铜管、水冷板赛道，合作奇宏、宝德等头部厂商，2026年开启包装+液冷双主业。

5. 川环科技（300547）
独家不锈钢管路无缝焊接工艺，适配冷板式液冷，受益算力基建刚需。

6. 鹏鼎控股（002938）
高端PCB配套800G/1.6T光模块，3.2T研发推进，深度绑定AI服务器供应链。

7. 紫光股份（000938）
率先量产液冷服务器整机，三季度营收增43.12%，国产算力建设核心受益。

行业逻辑
2026年全球液冷市场规模预计170亿美元，英伟达开放供应链+政策严控PUE，行业高景气。
风险提示
技术路线分化、海外客户认证不及预期。