坚定积极看好国产算力二季度行情
1、需求端斜率可能再往上。

国产模型与Tokens的变化是需求侧来源，字节单日tokens消耗达到120万亿（相较于去年年底接近翻倍，seEDAnce贡献较大）、智谱年内ARR大超预期，国内的模型进步和用户使用习惯在26年达到拐点，需求侧斜率我们认为还会继续往上，需求缺口非常大。主要原因包括seEDAnce正式公测、国内各种应用端包括AI-coding处于爆发期、Agent拐点将近。

2、国内芯片侧有望改善。

一季度的IDC/算力租赁先行，我们底部推荐并持续看好；二季度我们开始看好国内芯片侧以及相关产业链的变化。主要系供给侧的卡点在二季度有望边际缓解；叠加算力租赁产业看到交货期可能延长，国内芯片供给侧改善带来的边际变化可能会非常剧烈，我们看到产业链紧缺的程度还在加剧，包括AI芯片、交换机芯片、智能网卡等。

3、算力租赁价格持续上涨、海内外共振。

海外GPU租赁价格持续上涨，国内趋势类似，看好国产算力板块的“通胀”环节。#算力租赁板块大爆发原因#