【西部计算机】优迅股份：国产电芯片拐点已至，LPO与1.6T共振打开弹性空间

当前市场对光模块关注集中在光芯片与器件，但忽略了电芯片在LPO架构下的价值重估。LPO方案移除DSP后，信号补偿功能向上游TIA、Driver转移，单通道电芯片价值量显著提升。优迅已在高速TIA/Driver领域完成关键卡位，有望成为LPO渗透率提升的核心受益者。

公司基本面扎实：10G及以下市场保持国内龙头地位，单波100G PAM4电芯片已完成回片，并向主流模块厂商送样测试；400G/800G产品线取得实质进展，技术验证顺利推进。

更值得重视的是1.6T时代的代际切换窗口。公司已率先启动单波200G速率电芯片研发，配合下游光模块扩产及国产化率提升要求，有望在高端电芯片领域实现从0到1的突破。我们认为，市场对优迅的认知仍停留在“低速龙头”，低估了其在高速率、高壁垒场景的切入能力。随着国产替代从光芯片延伸至电芯片，公司具备业绩与估值双击潜力，建议重点关注。

$优迅股份(SH688807)$