千倍增长！Token 引爆算力大行情

眼下，“Token经济学”正在成为人工智能领域新的热议话题。

从2024年初至今年3月，已突破140万亿，两年增长超千倍！进入2026年4月，全球算力需求快速增长，增长曲线愈发陡峭，其中国产大模型是爆发主驱力。

“Token 经济学” 本质是：AI 应用爆发 → Token 消耗量指数级增长 → 高端算力（GPU）成为最稀缺资源 → 手握高端算力的租赁公司直接受益。

结合当前（2026 年 4 月）市场、业绩、订单、稀缺性，A 股最靠谱、基本面最硬的算力租赁核心标的如下（按稀缺性与业绩确定性排序）：

一、第一梯队：万 P 级高端算力龙头（最稀缺、业绩最确定）

1. 利通电子（603629）

核心优势：A 股已投产纯算力规模第一（约 3.3 万 P）

芯片纯度：100% H100 / H800 高端训练芯片
订单与出租率：出租率 100%；与腾讯 50 亿 3 年超级长单，订单排至 2028 年

业绩：2026 年 Q1 净利预增 700%–900%，弹性行业第一

2. 润泽科技（300442）

核心优势：AIDC+IDC 一体化规模第一（3 万 P+）
客户：字节跳动核心供应商（60%+ 收入），长单锁定

资质：英伟达 NCP 认证（A 股仅 5 家），优先拿卡、低价拿货

稳定性：上架率 90%+，现金流稳健、确定性强

3. 协创数据（300857）

核心优势：业绩弹性之王、本轮行情龙头

业绩：2026 年 Q1 净利 6.5–8.5 亿，同比 +284%~402%

二、第二梯队：高成长 + 强认证（次核心、弹性大）

1. 中贝通信（603220）

算力：高端智算集群快速扩张，H100/H800 为主

客户：深度绑定头部大模型公司，长单多、议价能
力强

机构认可度：算力板块机构重仓核心标的之一

2. 优刻得（688158）

定位：中立云龙头、算力涨价先锋

动作：2026 年 3 月全线涨价 20%–30%，体现高
端算力议价权

差异化：第三方独立云，不与大厂竞争、客户群体广

3. 莲花控股（600186，原莲花健康）

算力：自持 6000P（H100/H800 + 国产 GPU）

进展：2026 年 3 月 4000 块高端 GPU 卡到货，智算中心落地

特点：转型坚决、算力纯度高、低位补涨潜力大

三、第三梯队：IDC 转型 + 人气标的（弹性高、偏题材）

恒润股份（603985）：提前布局高端智算，液冷 + GPU双优势，板块人气龙头

鸿博股份（002229）：北京 AI 智算中心，早期算力龙头、股性活跃

奥飞数据（300738）：核心城市 IDC，切入高端算力
租赁、客户优质

拓维信息（002261）：湖南算力龙头、绑定华为，国产算力主线

四、投资要点（Token 经济学下的选股标准）

看芯片：必须 H100/H800/H200 高端芯片（国产替代为辅）

看规模：已投产≥5000P 才有议价权（万 P 级最稀缺）

看出租率：≥90% 才是真需求（100% 最优）

看订单：长单≥2 年、锁定价格，业绩最确定

看资质：英伟达 NCP 认证（优先拿卡、成本低）
风险提示：

算力板块短期涨幅大，阶段性分化 / 回调风险高

警惕 “规划多、投产少” 的纯蹭热点标的