前两天和d总在讨论，站在这个时间节点往后看一年，什么样的策略能够有更好的表现。

我自己还是倾向于认为，在宏观环境近乎湍流的背景下，多元配置是一个能够得乎其中的方案。

d总一边喝酒一边扯闲篇，半晌后，端坐郑重的说，可能还是主观多头。

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“回顾2025年，中国资本市场是风起云涌的，创新药、新消费、AI链、矿业股……都呈现出大江大河版的投资机遇，一个合格的主观团队，至少应该能把握住一到两波，而只要能够在两个方向上有较为深刻的洞察，净值翻倍不是很难。站在这个节点上看2026年，投资难度肯定比之前大，但AI产业浪潮方兴未艾，与此同时，世界也在发生着巨变，优秀的主观团队还是会有好的表现。

横向来看，量化私募规模在过去几年几乎翻了三倍，超额只会越来越难。商品和多元配置也很难复制2025年的辉煌。

所以还是要好好看主观。”

d总的话，对我冲击很大。

我总体上老登味比较重，对新变化的学习兴趣和能力都不足，完全错过AI浪潮之余，自己心态上还有拧巴成分。

确实有那个站在改革开放春风里首鼠两端的味道了。

这两天恶补了一下，对AI产业有了一个粗浅的理解，倒过头去看如今这些涨了几十倍的个股，别是一番滋味，将来做做复盘是蛮精彩的。

站在这个节点看未来，巨大的资本开支似有无穷的确定性，光模块、存储、液冷……万物短缺的景象真是壮观。

但另一方面来说，巨大的预期里也蕴含着风险，技术路径带来的变化，到了28年需求会是怎样的情形……这些都是不确定的，黄仁勋最新的访谈里，原话说的是：没有任何瓶颈会持续超过两三年。