投资手记：从盈利5000万至亏损投资，一位50岁投资者的9年沉浮与重生

（2017.7-2026.4 全历程复盘）

序言

9年时间，从2017年7月17日100万启动投资，到2026年4月完成新一轮调仓，我经历了从茅台、片仔癀的盈利巅峰，到片仔癀利润全吐、中国平安巨亏、中国飞鹤腰斩的至暗时刻，总资产从9000万回落至5000万利润付诸东流。

但也在一次次试错、止损、换仓中，完成了投资体系的迭代——从追高加仓到坚守周期信号，从盲目重仓到聚焦核心标的，最终锁定晶泰控股、美团-W两大核心仓位。

这份手记，是9年投资的完整复盘，也是写给自己的交易启示录。

第一章 黄金时代：茅台与片仔癀的双轮驱动（2017.7-2022.6）

2017.7-2021.2：茅台，盈利的起点

- 2017年7月，首次买入贵州茅台，开启投资生涯。此后一路买、一路加仓，伴随股价上涨不断补仓。

- 2021年2月，迎来阶段性巅峰：茅台持仓单票累计盈利2500万，这是我投资生涯的第一个高光时刻，也让我坚定了“长期持有、重仓核心”的投资信心。

- 核心逻辑：彼时的茅台，是消费龙头的绝对核心，业绩稳健、护城河深厚，加仓逻辑源于对“消费升级+龙头60倍Pe溢价”的坚定判断。

2019-2022.6：片仔癀，从盈利到重仓的过山车

- 2019年，以100元/股启动建仓片仔癀，此后一路加仓至400元/股，成本逐步抬升至330元左右，累计投入约5000万。

- 2021年，片仔癀同步贡献盈利2500万，与茅台盈利合计达5000万，总资产站上9000万巅峰，彼时的我坚信“双龙头驱动，未来可期”。

- 2022年6月30日，关键决策：清仓茅台全部盈利，将5000万利润全仓加注片仔癀，进一步推高持仓成本，重仓片仔癀成为唯一核心标的。

- 核心反思：此时的加仓，已偏离“分批控仓”的原则，过度押注单一标的，为后续利润回吐埋下隐患；且未建立完善的止盈，止损体系，月线，季线趋势走坏，严重高估，对高位风险预判不足。

第二章 至暗时刻：利润全吐与多重巨亏（2022.6-2025.4）

2022.6-2024.10：片仔癀，从巅峰到腰斩的溃败

- 2022年6月重仓加注后，片仔癀股价开启漫长下跌之路，从高位持续回落，盈利逐步缩水。

- 2024年10月8日，关键止损：开盘几分钟以280元/股清仓片仔癀，累计投入的5000万，利润全部回吐，5000万盈利彻底清零，总资产大幅缩水。

- 核心痛点：重仓单一标的+无止损纪律+高位重仓，导致从盈利巅峰直接跌入亏损深渊，这是9年投资中最惨痛的一次教训。

2024.10-2025.4：中国平安，雪上加霜的换仓

- 2024年10月8日，清仓片仔癀后，全仓以58元/股买入中国平安，彼时信心满满，认为能承接片仔癀的收益，实现稳定盈利延续。

- 2025年4月听信他人蛊惑，加上自己传统的。思维方式，以54元/股卖出中国平安，亏损幅度达十几，又损失数百万资金换飞鹤。

- 核心反思：换仓逻辑过于情绪化，未对中国平安的基本面、周期信号做充分研究，仅因“承接盈利”的执念盲目重仓，再次违背“分散控仓、不押注单一标的”的原则。

2025.4：阿里巴巴与中国飞鹤，分散中的失衡

- 2025年4月，卖出中国平安后，资金分为两部分，全仓配置中国飞鹤与阿里巴巴，各占一半仓位。

- 阿里巴巴持仓期间不赚不亏，最终退出换仓；中国飞鹤则成为新的“亏损重灾区”，建仓成本6.6元，后续股价持续下跌，陷入漫长阴跌。

- 核心问题：分散但未聚焦，未对标的做周期信号筛选，飞鹤无反转信号却持续重仓，进一步侵蚀本金。

第三章 挣扎与重生：周期信号下的止损与换仓（2025.4-2026.4）

2025.4-2026.4：晶泰控股，过山车中的试错，中途2025年7月也买过中际，新易盛，寒武纪，但是最终都没拿住，认知不够。

- 清仓阿里巴巴后，2025年8月换仓至晶泰控股，建仓成本约11元，经历了一波“过山车”行情。

2026.4.20：中国飞鹤清仓，换仓美团-W

- 2026年4月20日，关键止损决策：以3.30元/股清仓中国飞鹤（建仓成本6.6元，腰斩级下跌），彻底告别这只长期阴跌、无反转信号的标的。

- 同步换仓：以86元/股买入美团-W，完成从“弱势标的”到“困境反转标的”的切换。

- 核心逻辑：
1. 中国飞鹤自高位持续阴跌，无周期反转信号，继续持有只会进一步侵蚀本金，果断止损是保住本金的关键。

2. 美团-W经历超跌-61%的回调，当前处于困境反转启动阶段，日线信号企稳，具备反弹弹性，是更具确定性的标的。

- 最终成果：完成新一轮调仓，锁定两大核心标的——晶泰控股（40%仓位）、美团-W（40%仓位），且持仓标的具备明确反弹逻辑。

第四章 9年投资的核心启示（2017-2026）

1. 重仓单一标的是最大风险

从茅台、片仔癀的双轮驱动，到片仔癀、中国平安、中国飞鹤的连续重仓，9年投资的最大教训就是思考逻辑问题，行业赛道。+无止损纪律，必然导致利润回吐甚至本金亏损。即使是茅台、片仔癀这样的龙头，也存在周期波动风险。

2. 周期信号是止损与换仓的核心依据

2026年4月清仓中国飞鹤、换仓美团-W，以及后续聚焦晶泰控股、美团-W，核心逻辑是周期信号验证：

- 弱势标的（如中国飞鹤）：无多头信号，持续阴跌，果断止损；

- 潜力标的（如美团-W）：超跌企稳，日线/周线信号好转，具备困境反转弹性，果断换仓。

3. 利润回吐不可怕，止损是重生的前提

5000万利润回吐，是9年投资最痛的记忆，但正是片仔癀的巨亏，让我彻底摒弃了“死扛、补仓摊成本”的错误习惯，建立了“信号未转多，绝不重仓；信号转空，果断止损”的交易铁律。

我们普通人不是神，该亏还得继续。止损不是认输，是把子弹留给真正有机会的标的。

4. 聚焦核心，分散不盲目

当前40%晶泰控股+40%美团-W的仓位配置
两股趋势形态多在弱势当中，一切都要等公司业绩。

尾声：2026年4月后的新起点

9年投资，从巅峰到失去了所有利润，却收获了比利润更珍贵的投资体系——提升认知，靠周期信号决策、果断止损不恋战、聚焦未来营收增长核心标的。

投资是一场长跑，十年投资过程只是个开始。输赢不只看一时的巅峰，更看能否守住本金，穿越周期。近9年沉浮，加上2006年入市，刚好20年，全职金融市场。