四月以来，全球金融市场受国际地缘与宏观货币政策两大变量影响。

同时，市场对美联储降息路径预判反复。月初市场押注年内多次降息且首轮提前，提振金价；后美联储鹰派表态及通胀数据波动，市场修正预期，延后首轮降息时点、缩减全年降息次数预期，美元美债收益率波动，打压黄金上涨空间。

多空力量制衡，避险买盘与货币政策利箜势能相当，国际黄金价格失去单边方向，在4700至4800美元/盎司区间宽幅震荡，行情僵持横盘。