全球光模块最大供给瓶颈——EML

EML（电吸收调制激光器）：1.6T、CPO 刚需高速光源，全球最大供给瓶颈（花旗、高盛 4 月最新结论），单片集成 DFB+EAM，长距高速传输，800G、1.6T、3.2T 模块核心光源。

一、全球 EML 激光器龙头（海外寡头，垄断高端产能），全球90%+ 高端 200G、400G EML产能被美日三家垄断，英伟达光供应链核心供应商。

Lumentum（美国）
地位：全球 EML 龙头，英伟达主力供应商，磷化铟 EML 全速率覆盖（100G、200G、400G），良率全球最高。
客户：英伟达、谷歌、微软、Meta；60 亿美元长约锁定至 2028 年底。
最新：高端 EML 产能全额被英伟达包销，市场无额外外供产能，交期持续拉长。

Coherent（美国）
地位：全球第二大 EML + 硅光光芯片龙头，覆盖高速 EML、光引擎集成。
客户：英伟达、博通、云厂商；英伟达光互联第二供应链。

三菱电机（日本）
地位：高端 200G、400G EML、铌酸锂调制器老牌巨头。
现状：产能有限、扩产保守，逐步被美企分流，国产替代空间最大环节。

二、A 股 EML 激光器核心公司，按技术实力 、量产进度排序。

东山精密（索尔思光电）—— 国内唯一200G EML 大规模量产，拥有国内唯一6 英寸磷化铟（InP）IDM 产线
100G EML：早已稳定批量供货，累计出货8000 万颗 +。
200G EML：2026 年已批量出货，良率85%–90%，月产能约660 万颗（100G 当量），订单排到 2028 年；英伟达、Meta、谷歌已认证并采购。
400G EML：预计2026 年 Q4 量产。
核心优势：唯一通过北美顶级云厂认证的国产 200G EML，IDM 全链条、成本比 Lumentum 低30%+。

长光华芯 —— 国内第二家 100G EML 量产、IDM 全栈
模式：6 英寸 GaAs/InP IDM，从外延、芯片到封装全自研。
100G EML：已量产，良率 92%+，2026 年 Q2 月产能从 50 万颗扩至100 万颗。
200G EML：完成可靠性验证，送样中际旭创、光迅科技、北美云厂，计划2026 年 Q4 小批量；带宽 > 60GHz，单脊波导结构。
磷化铟衬底：增资苏州沅光，自研 6 英寸 InP 衬底，打破海外衬底垄断。
核心优势：国内唯一 EML+CW 双料 IDM。

源杰科技 ——100G EML 规模化量产、CW 最强
定位：磷化铟光芯片专精，国内首家 100G EML 规模量产。
100G EML：良率75%+，批量供货中际旭创、新易盛、光迅科技，进入微软、谷歌供应链。
200G EML：客户验证中，预计2026 年底量产。
CW 激光器（硅光刚需）：国内最强，70/100mW CW百万颗级出货，良率 > 90%，英伟达、微软硅光模块核心供应商。
产能：2 条 6 英寸 InP 产线在建，2026 年底 100G EML 月产能30 万片。