卓克：内存、SSD疯涨的原因，价格何时回落？

1、国信证券最近对大语言模型推理侧的需求做了一个估算，其中拿OpenAI举例。这家公司为了满足11.4亿用户的推理需求，需要配备199.5EB的SSD硬盘。1EB等于100万TB。

2、2024年全球SSD出货量一共才不到400EB。2025年的数据虽然还没有公布，但大致在500EB左右。

3、你可能会说，OpenAI的200EB是积累量，不是单一一个年份的需求。否则，OpenAI一家公司一年的需求就占全球出货量的一半了，那其他公司还怎么分？

4、这么质疑也是对的。200EB虽然不是一年的需求量，但OpenAI的月活用户从1亿增加到11.4亿也仅仅用了接近3年的时间而已。所以，如果我们估算它2026年新增需求的话，假设新增需求是它目前积累量的10%（这10%还是比较保守地算），那么仅仅OpenAI一家，2026年需要的SSD就是20EB。

5、除了OpenAI，还有马斯克那个财大气粗的Grok，估值跟OpenAI越来越接近的Anthropic，还有巨头谷歌、亚马逊、苹果、微软、胡乱砸钱的Meta，还有一众国内的巨头，字节的豆包、阿里的千问、腾讯的混元。还有一大堆车企也要砸钱搞L4自动驾驶的AI，还有特斯拉、华为、理想、小鹏、比亚迪。

6、因此，每家在2026年新增的需求，如果放在2020年，那都能占全球SSD总产能的5-10%。

7、于是，今天只要是SSD的制造商，订单早就在2025年第三季度的时候就跟供应商已经签到了2027年的第四季度。甚至连像西部数据这样的、生产传统磁质硬盘的厂商都与核心用户签订了覆盖到2028年的长期供货协议。

8、这种大客户的长期订单，从前的模式是固定价格。最典型的那就是苹果。苹果在和三星的合作中，一直都是签合同约定一个固定价格，在之后1-2年内这个价格都不变。

9、但是2026年2月，连苹果都做出了妥协。它和日本的铠侠（从前东芝的存储部门）达成了协议。从2026年第一季度起，采购单价直接上涨100%。

10、苹果从前是SSD市场上体量最大、需求最稳的顶级客户，跟苹果谈涨价，那不是做梦吗？结果苹果也没绷住。因为你不买，有的是人抢，给你涨价100%已经是世界顶级待遇了。

顺便说一下：东芝的存储部门之前因为一直亏损，亏到都看不到希望了，才披上“铠侠”的外衣剥离出去的。它的问题很严重。直到2023年，年度亏损还有2700多亿日元。结果赶上了这波大潮，仅2026年第一季度的净利润就有3400亿日元。

11、除了苹果同意SSD的价格大涨，在内存方面，苹果的采购价也一样同意供应商涨价100%。新闻是这么说的：内存供应商三星，原本预期苹果可以接受的涨幅是60%，但是在试探性地提出涨价100%之后，苹果为了确保供应链安全，直接当场同意。

12、现在的情况是，三星手机自己都不能优先从三星集团抢到内存和SSD。苹果都愿意把采购价提高100%来保证供应链的安全稳定了。于是，联想、戴尔、惠普、小米、VIVO、一加，它们就更别想踏踏实实拿到订单了。再往下排的华硕、微星、机械革命，就更只能等着抢一些零零星星的剩余产能了。至于那些发现自己电脑硬盘快满了，想买一块SSD的个人用户，那就更别想顺利买到了。

13、很多人说，这都是贩子囤积抬价。

事实是：你要是把全世界所有的SSD、内存贩子归拢到一起，再乘以100，体量都赶不上刚刚说的那些AI巨头里的任何一个。

价格首先是被AI巨头的扩张需求抬高的，其次是被传统的笔记本、手机、台式机制造商为了稳定供应链继续抬高的。至于说零售端的消费者，大约才占整个市场需求的不到2%。不论是SSD还是内存，根本没有人在乎这些零售的用户买得到买不到，满意不满意。

15、价格何时回落？

任何行业都不可能连续十年持续20%的上涨，AI领域更是如此。

今天巨头们砸了几千亿甚至上万亿美元在研发中，他们盼的可不是在5年后、10年后赚个1万亿美元，而是至少要赚个几十万亿美元。但今天很多平台还在巨额补贴用户，他们的盈利能力是很有限的，不要说帮投资人赚几十万亿美元了，连营收养活自己都很困难。

一旦AI巨头资金链断裂，开始撤退，需求自然就会明显减少。哪怕减少量只有20%，那减的量的绝对值，对应的富余产能，都是普通消费者需求总量的几十倍，所以那个时候价格就会显著地下降。

那么，这事什么时候发生，发生在谁头上呢？

我们预测一个时间点：在2028年下半年，内存和存储的产品价格会开始持续下降。

我现在的观察是，引发需求锐减的，那就是微软、Meta和OpenAI。这三家各有各的问题，而且还都挺严重的。微软和Meta持续地犯错，就会让它们彻底退回到上一个阶段的形态继续维持。而OpenAI一旦撑不住了，将严重动摇行业的信心，到时候存储产品的价格才会降下来。

—— 卓克·科技参考，2026年4月14日，节选

评：事实上，某美股半导体指数ETF，从2025年4月3日至今，几乎不停歇地连续上涨，仅一年时间，其涨幅累计281%。