继续

行情至此，的确是有一些扑朔迷离，后面怎么发展也是让人困惑。

那还是追本溯源，看看那些基础的逻辑还在不在，是减弱了还是加强了。

一，ai这场生产力大革命。这是最底层的逻辑。ai发展应该还在中途，方兴未艾。

二，ai硬件的发展与需求。这一个层面，也是肯定的，不管是算力，互联，算力基建，都非常强劲与旺盛。

三，光互联的重要性与发展空间

计算力(gpu,芯片)近几年是进步了300倍，互联只进步几十倍。现在卡住算力的瓶颈就是互联，是超大规模的数据传输。因摩尔定律的限制，算力尽一步提升，希望在互联在传输。

光传输，这个板块，依然有巨大的发展空间。这不仅仅是说数量的需求依然在逐年增长，关键是，迭代在不断加速。这一点，是有别于锂电，光伏等产品的最大差别。400g到800g，到1.6t,现在3.2t产品己出来，6.4t也在研发。迭代如此之快，也就赋予更加大的需求，更加大的价值量。至于全封装cpo，全光oio，将给光带入更大的叙事。

所以，行情只到中途。只是中途的一次震荡，至多是中途的切换。

切换，才是最应该思考的。

光的机会仍在，还很大。可能价值量会发生转移。从光模块转到光芯片，激光器？转到封装？转到材料？

这个就不确定了。从目前可确定的信息，可以知道，上游物料的紧张，导致天与新的短期业绩不达预期。上游的光芯片，cw，很紧缺，更上游的材料(磷化铟，锂酸铌等)很紧缺。

ai中遇事不决，看英伟达。英伟达前面投两家公司40亿刀，明确说明了这一切。

光，更加集成化，半导体化，这个趋势是不可逆转，正轰轰烈烈进行的。1.6t时代必须是如此，后面的3.2，cpo,oio更是如此。

至于说，中短期的自动化需求，东南亚建厂，欧美建厂，人力短缺等等，相对于集成化半导体化来说，是小意思。

所以，光设备的需求，26年就会以几倍的速度暴发。市场空间快速打开。

联讯，上市受如此追捧，是有道理的。

联讯，修正一季度的预告，是值得深思的。不要仅仅思考数值的增幅，这短时间就修正，提高，说明了这行业发展真是日新月异。

我继续回补云锗，天通。继续持有罗卜，科rjs