【2026关注公司每周重要信息4月20日-4月26日】PS.本周开始大量公司开始公布年度业绩，这里这给出简要解读，详细的见V+内分享的长文。

浙江鼎力 2025年营收85.75亿元，同增9.96%；归母净利润18.99亿元，同增16.6%；扣非归母净利润18.25亿元，同增11.36%。其中Q4营收19.01亿元，同增14.15%；归母净利润3.05亿元，同增80.96%；扣非归母净利润2.69亿元，同增72.06%。
业绩符合预期，在关税扰动的背景下，依然取得稳定增长，Q4增速还有所加快，主要是海外市场需求依然很高（国内下滑14%），利润方面，毛利率基本持平，费用率继续压缩，特别是Q4销售费用同比-45%，管理费用同比-28%，使得Q4利润增速远超收入增速。不过需要注意到，公司存货大增53%，现金流大幅下滑31.5%，未来会有一定隐患，以及26年人民币升值较多，对公司销售和财务费用影响较大。目前PE 13倍，非常合理，保持重点关注。

华测导航 2025年营业收入36.99亿元，同比+13.78%；归属于母公司所有者的净利润6.85亿元，同比+17.49%。其中Q4营收10.81亿元，同比+9.9%，归母净利1.93亿元，同比-0.46%。
业绩略低于预期，Q4收入增速放缓，利润更是下滑，分业务看，传统产业地理信息业务下滑，建造和施工业务海外市场增速很快，是核心驱动力，农机导航和机器人业务增速也很快（主要也是海外市场增速快），此外新兴业务自动驾驶项目增长也不错。公司指引2026年归母净利润目标7.88亿元（同比+15%），该目标已包含约1.6亿元的股权支付费用，如果能达成，26年公司业绩增速会很好看。因此，市场也很乐观，直接给出40倍PE的估值，但我感觉还是有难度，几块业务增长压力还是不小的。

绿叶制药 4月20日公告，集团自主研发的新分子实体LY03015的美国药代动力学(PK)桥接临床试验已完成首例受试者入组。
LY03015为全球首个囊泡单胺转运体2(VMAT2) 抑制剂和σ-1受体(Sigma-1R)激动剂，目标适应症为治疗迟发性运动障碍(TD)和亨廷顿病(HD)。
此次在美国开展的临床试验为一项开放标签、单剂量及平行分组的桥接试验，旨在评估LY03015在中国成年健康受试者和高加索成年健康受试者中的安全性、耐受性以及药代动力学特征，为美国Ⅱ、Ⅲ期临床试验的剂量选择提供关键依据与科学支撑。集团长期深耕中枢神经系统(CNS)治疗领域，LY03015作为集团在中国和美国同步开发的又一款CNS领域创新药，在中国的Ⅱ期临床试验也即将完成。
重要产品线3015的里程碑，按照公司的规划，桥接做完就要和FDA讨论，然后二三期一起做（BD的重要潜在管线，直接在美做临床太耗钱了，只能BD出去）。

通策医疗 2025年营业收入29.13亿元，同比+1.37%，归母净利润5.02亿元，同比+0.19%，扣非归母净利润4.96亿元，同比-0.12%。其中25Q4营业收入6.23亿元，同比-2.77%，扣非归母净利润-0.13亿元（2024Q4为0.02亿元）。
2026Q1营业收入7.55亿元，同比+1.43%，归母净利润1.87亿元，同比+1.66%。
业绩符合预期，Q4收入小幅下滑，Q1小幅增长，整体看乏善可陈，未来业绩增长的趋势大概率仍会继续走平，也不是没有关注的价值，毕竟生意模式决定了需求稳定增长，公司现金流稳定，只要股息够高就可以投资，但目前PE 36倍，还是太贵，且25年公司决定不分红，说是要加大投资并购和资本支出，26年一开始就收购了杭州存济眼镜等4家眼视光公司，并且还要进行医院总部项目建设、蒲公英计划建设等，预计26年资本支出高达12.8亿元…

华测检测 2026 Q1实现营收14.95亿元，同比增16.2%；归母净利润1.78亿元，同比增30.9%；扣非归母净利润1.64亿元，同比增31.3%。
业绩略超预期，Q1增速显著加快，主要是去年下半年有大量并购，并表贡献不少，此外公司部分业务增速加快（比如半导体检测），利润方面毛利率稍稍下滑一些，费用率提升，但资产减值减少，利润增速更快一些。整体看也没有特别亮眼，不过股价在财报公布后差点涨停，目前PE 27倍，性价比一般了。

乖宝宠物 4月22日公告，公司拟以1亿元~2亿元回购股份，用于股权激励或员工持股计划。回购价格不超过币75元/股。实际控制人兼董事长秦华、董事兼总裁杜士芳、董事会秘书王鹏拟通过二级市场集中竞价或法律法规允许的其他方式增持公司股份，增持金额分别不低于1000万元、不低于100万元、不低于30万元，自本公告披露之日起6个月内实施。

创新药 看到有人说创新药周四暴跌是康方的双抗在ASCO大会数据暴雷，带领其他双抗管线公司和整体创新药暴跌，但其实没什么关系，数据还未披露。美国临床肿瘤学会（ASCO）是在5月30日至6月3日召开，当然不排除有内幕人士提前拿到了揭盲数据（大会之前早已揭盲，大会上主要是整合数据后公开发表），更大的可能是参与赌数据的资金提前离场。
ASCO大会中，全体大会（Plenary Session）作为核心发布内容，有5项3期临床研究入选，包括康方的AK112海外临床数据。此外，23场口头摘要专场、25场快速口头摘要专场、13场临床科学研讨会，将涵盖超过450项口头摘要报告，另外还有超过2700份壁报展示。
三生的双抗SSGJ-707也将在2026 年ASCO 大会发布两项临床数据：1）更新SSGJ-707 单药治疗NSCLC（快速口头）；2）SSGJ-707 联合化疗一线治疗子宫内膜癌（壁报）等。目前707 共有7 项临床计划于2025 年公布，3项试验直接进入全球多中心临床III 期，并开展与辉瑞自己优势产品如Nectin-4，IB-6 ADC 联用。
中国药企除了康方三生外，还有信达生物信迪利单抗2项研究斩获LBA；百利天恒iza-bren、迪哲药业舒沃替尼、中国生物制药贝莫苏拜单抗+安罗替尼、荣昌生物维迪西妥单抗、和黄医药呋喹替尼、微芯生物西奥罗尼、康宁杰瑞安尼妥单抗、同源康医药艾多替尼、科州药业妥拉美替尼以及君赛生物TIL疗法GC101均有1项研究入选LBA。此外，百济神州、恒瑞医药、科伦博泰、石药、亚盛医药、泽璟生物等也有多项研究入选口头报告。
具体管线临床内容详见http://t.cn/AXx9Xg0g

北京控股 根据香港联交所4月22日披露的文件，广州越秀资本控股集团股份有限公司于4月16日以每股均价31.4479港元增持16.95万股普通股股份，价值约533.04万港元。增持后，广州越秀资本控股集团股份有限公司最新持股数目为6,299.75万股股份，好仓比例由4.99%升至5.01%。

广电计量 2026年Q1实现营收7.13亿元，同比+15%，归母净利1693万元，同比+251%，扣非净利891.53万元，同比扭亏。
业绩符合预期，Q1是淡季，没什么可多解读的，收入保持稳定增长，Q1利润占全年比例非常低，没参考价值。股价和年报时变化不大。

安图生物 2025年营业收入42.26亿元，同比下降5.47%；归母净利润10.68亿元，同比下降10.59%；扣非净利润9.98亿元，同比下降9.14%。2025Q4收入10.99亿元，同比+1%；归母净利润2.09亿元，同比-12%；扣非归母净利润1.83亿元，同比+9%。
2026年一季度营业收入9.92亿元，同比下降0.37%；归母净利润2.36亿元，同比下降12.39%；实现扣非净利润2.32亿元，同比下降9.52%。
业绩符合预期，在集采和控费的压力下，公司25年业绩承压，而26年收入仅小幅下滑，已经超越行业内大多数公司，毕竟是国产IVD龙头，有一定的技术门槛，目前PE 19倍，安全边际还是差了点，考虑集采压力还会持续影响，需要更高的安全边际才行，继续观望。

视源股份（重新关注） 2025年实现营收243.54亿元，同比增长8.72%；归母净利润10.13亿元，同比增长4.38%；扣非归母净利润7.52亿元，同比下降10.07%。其中25年第四季度营收62.27亿元，同比增长19.40%，归母净利润1.46亿元，同比增长261.79%，扣非归母净利润0.69亿元，同比增长350.69%。25年合计派发现金红利约4.99亿元，占2025年度归母净利润49.27%。25年底公司存货46亿元，同比几乎翻倍，存储涨价传导到下游。
2026Q1实现收入62.0亿元，同比+23.9%；实现归母净利润2.5亿元，同比+52.5%。
业绩超预期，在经历23-25连续三年业绩下滑后，终于在26Q1出现拐点，在低基数效应、海外市场拓展、内存涨价、AI业务发展等诸多背景下，公司Q1恢复增长，因此在移除3年后重新关注。目前PE 25倍，比较合理，继续观察公司中期业绩，明确拐点是否能持续。

移为通信（重新关注） 2025年营收为8.91亿元，同比下降7.84%；归母净利润为0.75亿元，同比下降52.99%。
2026Q1营收为3.12亿元，同比增长99.27%，归母净利润为0.52亿元，同比增长430.64%。
业绩大超预期，在经历2年下滑，特别是25年断崖式下滑后，26年业绩爆发，一季报中给出具体的情况分析，新业务应急灯产品销量5800万，冷链类、两轮车等业务爆发，传统业务动物溯源和车联网增速加快，主要来自欧洲市场的需求。财报公布后，股价直接+20%。目前股价和2年前放弃时一样，但PE从30多倍到接近60倍，需要进一步看中报是否能延续拐点。

奕瑞科技 2026年一季度营业收入6.86亿元，同比增长42.50%；归母净利润1.79亿元，同比增长24.91%；扣非归母净利润1.71亿元，同比增长21.08%。
业绩超预期，主要是以前不起眼的业务硅基OLED背板放量，而之前被寄予厚望的齿科CBCT反倒是非常一般。但注意到公司硅基OLED背板业务是和关联方视涯科技深度绑定，未来可能会有隐患。财报公布后，股价变化不大。

佩蒂股份 2025年营收14.49亿元，同比-12.67%，归母净利润1.16亿元，同比36.52%；其中Q4单季度营收同比+7.04%，归母净利润同比-92.40%。
2026年Q1，营收3.51亿元，同比+6.66%，归母净利润806.88万元，同比-63.70%。
业绩低于预期，虽然收入Q4和Q1均有增长，但这是建立在降价和推广的前提下的，公司毛利率在Q1出现下滑，叠加汇兑因素，导致净利润大幅下滑，宠物这个赛道目前看来也是标准的红海，国内内卷严重，出海也在降价。

乖宝宠物 2025年实现收入67.69亿元，同比+29.1%，归母净利润6.73亿元，同比+7.8%，扣非净利润6.65亿元，同比+10.8%；其中25Q4营收20.32亿元，同比+29.11%；归母净利润1.6亿元，同比+3.78%；扣非后归母净利润为1.72亿元，同比+9.51%。分配预案：每10股派现金红利2.5元（含税）。
2026Q1实现收入16.44亿元，同比+11.1%，归母净利润1.24亿元，同比-39.5%，扣非净利润1.24亿元，同比-37.5%。
业绩低于预期，25年收入增速还是不错，但这是建立在销售费用大增的情况下，由此导致利润增速远低于营收增速，而进入26Q1来，国内产品内卷更严重，竞争也更为激烈，一些原本出口为主的公司（如中宠）也在大力发展自有品牌，因此公司被迫降价以及投入更多销售推广费用来维持收入，代价就是利润端崩塌，当然也有一部分原因是出口汇率升值。股价持续低迷，目前PE 39倍，考虑国内需求端情况（消费降级和品牌竞争），这估值显然不够便宜。

中宠股份 2025年收入52.21亿元，同比+16.9%；归母净利3.65亿元，同比-7.3%，其中25Q4收入13.62亿元，同比+6.7%，归母净利0.32亿元，同比-71.6%。
26Q1实现营收15.33亿元，同比增长39.23%；归母净利润0.73亿元，同比下滑19.80%。
业绩显著低于预期，25Q4收入增速下滑，盈利端直接崩塌，26Q1收入增速超预期，但高收入增速的前提是毛利率大幅下滑5个百分点以上，依靠价格战打开国内外市场（特别好似国内市场），成功的把乖宝这种国内中高端龙头也落下了水，主打一个谁都不要好过。财报公布后股价直接跌停，此前已经一路下跌，目前PE 35.5倍，还是太贵，继续等待价格战结束吧。

爱尔眼科 2025年收入223.53亿元，同比+6.5%，净利润32.40亿元，同比-8.9%，扣非净利润31.41亿元，同比+1.4%。其中Q4单季度收入48.7亿，同比+4%，净利润1.26亿，同比+20.4%，扣非净利润2127万，同比扭亏。
2026Q1收入63.96亿元，同比+6.1%，净利润11.81亿元，同比+12.5%，扣非净利润11.76亿元，同比+10.9%。
Q4收入符合预期，Q1收入略超预期，利润方面，Q4虽然同比增速不错，但低于市场一致性预期（Q4一致性预期净利润是4.6亿元，实际就1.26亿），主要是25Q4依然有商誉减值以及税率较高。Q1净利润符合VA一致预期（11.4亿元），增速快于收入，主要是压缩了费用。公司分红预案为每10股派发现金红利1元，对应2025股息支付率为51.6%，为自2017年以来最高水平。虽然股价持续低迷，但PE目前仍有30倍，苏日安分红增加，但股息率只有1.6%，在公司从成长股切换到稳定增长蓝筹股后，这个估值和股息率显然是不够看的。

晨光生物 2026Q1实现营业收入16.29亿元，同比-5.10%；归母净利润9672万元，同比-11.65%；扣非归母净利润955万元，同比-0.41%。
业绩低于预期，Q1收入下滑主要是1）辣椒红/辣椒精价格继续下调，2）贸易业务继续萎缩，利润方面，赞比亚子公司受自然灾害影响导致成本上升，叠加豆粕豆油期货市场波动，干扰投资收益和公允价值变动损益。后续要关注产品价格是否能重回上升周期，公司海外成本端是否能优化。股价在年报后一路下行，但由于业绩也跌，PE现在还是16倍。

环球新材国际 港交所最新披露数据显示，公司获董事局主席、行政总裁苏尔田于4月10日、4月16日、4月17日在场内连续增持近244.2万股普通股股份，涉资约1833.9万港元。增持后，苏尔田最新持股数目为451,650,597股，持股比例由35.98%上升至36.17%。