进入四月，很多企业开始公布年报和一季度业绩，每次出业绩，大家最关心的一个，就是企业暴雷，该怎么办？ 我以前，也很看重企业的财务，但是2019年东阿阿胶暴雷后，让我彻底的转变的观念，因为我发现，只要商业模式好，其实很多时候财务所谓的暴雷，往往就是酝酿新的一次机会！ 面对企业暴雷，我们最该做的，一个就是找暴雷的原因，另外一个就是想好怎么应对！ 今天就拿昆药集团给大家举个例子！
昆药集团，周末出来年报和一季度业绩，今天直接低开跌停，从走势上讲，这就是典型的财务暴雷！
如果从业绩看，其实这是预期中的事，2025年营收65亿，3.5亿的净利润，这个水平，回到了几年前的3-4亿的净利润水平区间！医药这个行业，其实业绩想超预期往往是比较难的，而且年报和季度报，都是比较容易暴雷的，有的是计提，有的就是业务下滑导致的
其实在我看来，真正暴雷是一季度业绩，2026年一季度，营收直接少了8亿，净利润直接亏损1.4亿，大家要知道，昆药集团从2002年开始，到现在24年，一季度就没出现亏损的情况，为什么一家企业，好好的，突然就会出现了最近24年的首次一季度亏损呢？ 我想来想去，原因就一个，就是企业的背景变了，现在是华润医药控股昆药集团！更重要的一个原因是，企业的财务准则变了！
这是和年报一起发的公告，就是关于会计政策变更的公告，这才是我觉得这次真正调整的原因
同样的华润江中，业绩比昆药好很多，但是今天也基本喜提跌停！
同样的华润三九，年报还增长，最终也是不小的调整！
所以真正的根就是会计政策变更的公告！ 当然，这不是我们能左右的，但是我相信，这次变更，对股东更友好，为什么？就像考试一样，监考更严格，对所有人就更公平！
当然，如果还要再找原因，同样行业的鱼跃医疗，今天也是大跌！ 所以对于这种暴雷，我更关心的不是暴雷本身，而是未来怎么样？ 第二、怎么面对暴雷？ 选企业，我一直强调企业的背景，因为企业的背景才是企业真正渡过难关的根！ 就拿2019年东阿阿胶来说，原董事长出问题，业绩亏损，最终换了管理层，然后业绩慢慢恢复，分红比例大幅度提高，阿胶从最低25起来后直接到72元，股价也实现翻倍！ 对于昆药，关注三个问题， 一个就是何时企稳
从月线看，上次底部起来的位置是8元附近，也就是这次下来，7.6-8元附近是有支撑的
如果从日线看，等着一个带开巨量的位置，这个位置，快则就是本周，慢则就是下周，只要放巨量，基本可以判断市场博弈很大，这个时候，才是观察最好时机！ 另外一个就是看业绩何时企稳
这个业绩企稳，可以从单个季度看，也就是每个季度和上一年同季度的对比，只要企稳，至少说明基本面最难的时间过去了！ 因为这里面有一个博弈，华润入驻昆药集团后，业绩暴雷，是华润主动清理不清楚的账面，导致阶段性的暴雷，还是原团队互相博弈，把业绩拖垮掉，不管怎么说，按照以往央企并购的记录，基本都是大量更换核心管理层，然后业绩才会慢慢恢复！ 还有一个就是看华润医药面对极端价格！