2026年新增ST分析之（34）：*ST准油（002207）-26.4.29
一、简介：
新疆准东石油技术股份有限公司的主营业务是为石油、天然气开采企业提供油田技术服务、油田管理、建筑安装及运输服务。公司的主要产品和服务包括油田动态监测、提高采收率技术服务、井下作业（酸化、压裂、连续油管作业等）、油气田生产运营与管理、工程施工及运输服务。公司亮点：克拉玛依市国资委旗下唯一的上市平台，深耕新疆油田服务领域，深度服务中石油、中石化新疆油田；受益于西部大开发税收优惠（15%所得税率）及新疆能源基地建设；概念贴合度排名：油服工程，页岩气，可燃冰，油气改革，国企改革，新疆振兴，西部大开发，储油罐。流通市值：约17.9亿。电话：0990-6601226；戴帽前可融资。
二、实际控制人：
克拉玛依市城市建设投资发展有限责任公司(18.00%)。克拉玛依市国有资产监督管理委员会(控股比例(上市公司):30.00%)。
三、戴帽原因和时间：
因公司2025年度经审计的利润总额、净利润或扣除非经常性损益后的净利润孰低者为负值（归母净利润-4,029.87万元，扣非净利润-4,144.05万元），且扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入低于3亿元（扣除后营业收入2.95亿元）。2026年4月29日戴帽。25年审计意见：带与持续经营相关的重大不确定性段落的无保留意见。
四、重要事项：
1、2026年4月27日公告2026年一季度报告：实现营业收入5,481.26万元，同比大幅增长81.66%；归母净利润-1,570.73万元，亏损态势延续；毛利率-20.07%（较去年全年的-1.92%进一步恶化）；
2、2026年4月27日公告《关于2026年度日常关联交易预计的议案》：公司预计2026年度日常关联交易金额为5,193.41万元，其中收入类4,500万元，较2025年度实际发生1,185.38万元大幅增长约280%。关联交易对象全部为克拉玛依城投体系内企业（富城油砂矿1,800万、富城天然气1,800万、供水公司300万、富城油气销售300万等），采用公开招标定价。该关联交易预计已于2026年4月24日董事会审议通过，尚需提交股东会审议。关联股东克拉玛依城投及一致行动人湖州燕润需回避表决。该关联交易框架是2026年营收保3亿元目标的核心支撑之一；
3、2026年3月16日公告《关于公司终止向特定对象发行股票事项并撤回申请文件的公告》：公司此前计划向控股股东克拉玛依城投非公开发行不超过5,000万股、募集资金1.975亿元的定增方案正式终止。该定增原计划用于设备更新升级及偿还债务，是保壳的关键资金支撑。定增终止意味着公司失去了一次性大额资本注入的机会，保壳难度显著加大；
4、2026年3月26日公告《高级管理人员减持股份预披露公告》：公司高级管理人员拟在公告披露之日起15个交易日后的3个月内（即2026年4月18日至2026年7月17日），通过集中竞价交易方式减持不超过14.85万股（占公司总股本的0.0567%）。按公告时股价约9.79元/股计算，减持金额约145.46万元。减持原因：个人资金需求；股份来源：二级市场集中竞价买入。高管在戴帽前夕减持，传递了对公司短期前景缺乏信心的信号，与国资背景应有的"维稳"姿态形成反差；
5、2025年大约有6,920万元设备更新投入的折旧负担——2026年折旧费用较2025年增加约432万元，在负毛利率下直接转化为额外亏损。
结论： ST准油不属于"退市风险极低"的品种，而是高风险、高不确定性标的。与ST长投有"四大无"的干净壳不同，准油股份有"四大有"：有历史反复戴帽记录、有定增终止的利空、有高管减持的负面信号、有审计强调事项段的潜在障碍。国资背景提供了保壳的"意愿"，但定增终止后"能力"大打折扣。保壳路径从"多条腿走路"变为"仅剩关联交易一条腿"，确定性显著下降。目前，估值有回归空间；谨慎关注。