Beating the Earnings Game: Why Do Prediction Markets Outperform Professional Analysts? http://t.cn/AXJfILq9
本文以区块链去中心化预测市场为研究对象，基于 Polymarket 平台469 个企业 — 季度盈利合约样本，实证检验其在企业基本面预测领域相对传统卖方分析师的信息聚合效率与优势来源。研究发现：预测市场隐含概率的准确度显著优于分析师一致预期，Brier 分数降低 56.0%，二元预测命中率高出 35 个百分点，且该优势在多重稳健性检验与不同基准下均保持稳健，无法由交易者特征、机械交易策略或样本选择解释。机制检验表明，预测市场的优势源于四大渠道：矫正分析师系统性偏差、实时连续信息更新、群体智慧的分散信息聚合、以及对企业特质性盈利的预测优势。进一步研究显示，预测市场隐含惊喜可显著解释财报公告期股票收益，且晚期价格更新不依赖内幕信息。本文结论表明，基于区块链的去中心化预测市场能够规避分析师预测中的制度性扭曲，高效聚合分散、异质性私有信号，构成金融市场信息发现的新层级。
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意思是看分析师还不如看赌市，准确得多