2026年新增ST分析之（50）：*ST春兴（002547）-26.4.30
一、简介：
苏州春兴精工股份有限公司的主营业务是通信系统设备、汽车零部件等精密铝合金结构件的研发、生产和销售。公司的主要产品包括精密铝合金结构件、移动通信射频器件等。公司是国内较早进入精密铝合金结构件领域的上市公司之一，服务于通信和汽车行业。公司亮点：精密制造领域老牌企业，通信射频器件有一定技术积累；地处苏州工业园区，区位优势明显。概念贴合度排名：5G通信，汽车零部件，精密制造，特斯拉概念，新能源汽车。流通市值：约36亿。电话：0512-62836666；戴帽前可融资。

二、实际控制人：孙洁晓(26.91%)。一致行动人袁静（其配偶）持股2.75%，合计控制约29.66%。实际控制人为孙洁晓先生。

三、戴帽原因和时间：
因公司 2025 年末经审计的归属于上市公司股东的净资产为-3.88 亿元，且 2023 年、2024 年、2025 年连续三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，2025 年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性。4 月 30 日起复牌。25 年审计意见：带持续经营重大不确定性段落和强调事项段的无保留意见。

四、重要事项：
1、2026 年 4 月 30日公告：2026年一季度报告26Q1 实现营业收入 4.54 亿元，同比微降 0.54%；归母净利润 - 5006.51 万元，同比降幅 7.84%（上年同期 - 4642.54 万元）；扣非净利润 - 4860.90 万元，同比减亏 22.87%；毛利率 4.68%（同比 - 0.52pct）；资产负债率 110.12%。Q1 营收基本持平，经营现金流 1.11 亿元（同比大幅增长 51.53%）；
2、2026 年 4 月 28 日公告：《关于 2026 年度接受关联方无偿担保额度预计的公告》：公司预计 2026 年度由控股股东、实际控制人孙洁晓先生及一致行动人袁静女士，无偿为公司及子公司提供不超过 230000 万元（23 亿元）的融资担保额度，有效期自 2025 年年度股东会审议通过之日起至 2026 年年度股东会召开之日止；
3、2026 年 3 月公告：公司拟与某头部通信设备企业签署 5G 基站滤波器及结构件批量供货协议，相关产线已完成备货准备；2026 年 2 月公告，子公司金寨春兴精工荣获理想汽车最佳交付 “卓越实践奖”，连续 6 个月交付质量双 A 评价，持续深化新能源汽车领域客户合作；
4、2025 年 12 月公告：公司控股股东、实控人孙洁晓所持公司 1.54 亿股股份（占其所持股份 53.54%，占公司总股本 13.67%）启动司法变卖程序，截至 2026 年 4 月末，该部分股份尚未完成最终处置，公司控制权存在变更风险；

五、花潇菜观点：*ST 春兴属于 2026 年新增 ST 标的里，核心客户资源优质、主业基本盘稳固，同时面临资不抵债、控制权变更不确定性的品种，只要债务重组顺利推进、核心客户订单持续落地，2026 年完成净资产转正、撤销退市风险警示存在一定可能性。需重点跟踪债务纾困进展、核心客户订单交付情况、实控人股权司法处置进度，警惕净资产缺口持续扩大带来的保壳失败风险。目前，估值修复需等待保壳动作落地；目前，估值有回归空间；谨慎持续关注。

六、免责声明：本文及相关内容仅为客观信息梳理与上市公司基本面、规则合规性分析，不构成任何投资建议、买卖邀约、操作指导，亦不构成任何财务、法律、税务专业意见。本文内容仅为个人投资研究记录，仅作为本人自身投资参考使用，不构成任何投资建议与操作指导。股市有风险，投资需谨慎，所有投资决策请自主作出、自担风险。