国产算力产业链全景图谱：从替代叙事迈入产能兑现元年！
本轮季报标志着国产算力板块正式进入业绩兑现周期，核心印证两大逻辑：一是行业需求确定性已无分歧，供给侧产能释放成为后续行情核心变量；二是产业链从算力芯片、服务器整机、超节点建设到上游核心材料，全线业绩与景气度均超市场预期。
2026 年国产超节点自二季度起建设节奏全面提速，渗透率有望达到 30%-40%；2027 年渗透率预计突破 50%。
HBM 高带宽存储、先进封装、先进晶圆代工及服务器配套零部件等核心环节，历经 2024-2025 年技术蛰伏与产能打磨，产业生态已逐步成熟完善，进入规模化落地阶段。